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       除各国收益率纷纷下跌之外，引人担忧的还有全球制造业的低迷。最新数据显示，全球制造业表现创7年以来最差。

       美国5月Markit制造业PMI终值录得2009年9月来最低水平，ISM产出指数终值创2016年6月份以来新低，ISM新订单指数终值10年来首次陷入萎缩区间;

       ·新加坡制造业PMI在连续扩张32个月后，5月首次出现萎缩并跌破荣枯线。制造业为新加坡贡献了大约五分之一的GDP;

       ·5月英国制造业PMI 降至49.4，为2016年7月以来首次跌破50荣枯线，新出口订单创下2014年10月来低点;

       ·欧元区5月制造业PMI持续疲软，今年以来从未回到50荣枯线上方;

       ·德国今年以来的制造业PMI也一直处于50荣枯线以下;

       对此，华尔街警告，这是比倒挂的收益率曲线更加可信的衰退信号。摩根士丹利表示，投资者低估了目前形势的紧张程度。如果贸易形势继续恶化，全球经济将在9个月内陷入衰退。

       主要央行动态

       1. 美联储。本周一美联储“大鸽派”布拉德表示，收益率曲线显示美联储政策或限制过多，为了推升通胀，或很快将有理由降息。周二鲍威尔的讲话也再度为降息打开大门。鲍威尔表示，会严肃对待通胀预期下行的风险，美联储将采取合适措施以维持经济扩张。前美国财政部长萨默斯甚至表示，敦促美联储在今年夏天降息50个基点，如果秋季有需要，美联储应该做好做更多的准备。

       2、欧洲央行。就在明天，欧洲央行即将公布利率决议。在没有看到通胀复苏的情况下，货币市场交易者认为欧洲央行行长德拉基或将追赶全球央行的鸽派潮流，欧洲央行今年降息的可能性高达50%，此前预期的今年加息不可避免地成为了幻想。

       瑞银集团预计，欧洲央行起码要等到2020年3月才会首次加息，该央行很可能在本周的会议上对利率前瞻指引作出调整，宣布利率至少在2020年中期之前保持不变。

       3、加拿大央行。互换市场交易数据表明，加拿大央行就很有可能追随美联储的步伐，最早在今年内加入降息行列。数据显示，截至本周二加拿大央行降息的几率明显上扬，市场预计该央行有望在未来6个月内降息20个基点。

       4、日本央行。日本央行行长黑田东彦近期表示，直至2020年春季之后也保持低利率水平的可能性较高。黑田东彦还强调，当我们说保持低利率“相当长一段时间”，是考虑了很久的。

       5、英国央行。从近期表态来看，英国央行倒是想加息，但市场却不认为在脱欧以及英国国内局势不稳定的情况下该央行真的能加息。5月2日，英国央行上调了英国经济增速预期，并在最新的季度报告中，将CPI通胀预期设定在2%的目标之上。此举或暗示，为了控制通胀，英国央行需要加息一次。然而对此市场似乎并不买账。市场调查显示，在发布该报告后，英国央行于今年加息的可能性有所下降，市场预计任何英国央行的加息行动不会早于2020年下半年。

       总体来看，经济增速放缓迹象似乎已经毋庸置疑，而对于下一次经济衰退来临之时央行是否还能使用强有力的工具刺激经济，市场现在仍持有怀疑态度。据美国银行分析师计算，自2008年金融危机以来，各国央行降息700多次，购买了12万亿美元的金融资产。而目前，各国央行的降息空间都比较有限，负利率对于经济发展的弊端也令人诟病。

       本周末G20集团贸易部长将在日本召开会议，投资者可以留意会议释放出来的有关国际贸易局势的最新信息，以此推测美联储以及各国央行的利率政策。