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　　黄河旋风是国内第二大金刚石生产基地,产品以上游人造金刚石为主,也有部分中下游产品如立方氮化硼、钻探级复合片、刀具用复合片、预合金粉等。1995~2010年期间,公司营业收入年复合增速为11.58%。2010年营业收入为8.22亿元,同比增长37.29%。

　　公司实行“1+2”的战略,即以人造金刚石业务为主,积极向下游领域延伸,做好两个募投项目年产12000吨合金粉体生产线项目和年产1200万粒地质矿产钻探级超硬复合材料生产线项目。前者预计今年底可投入使用，毛利率在30%左右,未来有可能达到40%以上。后者的毛利率也有望提升到40%以上。两个项目对2011~2013年每股收益可增厚0.09元、0.19元、0.30元。

　　考虑到公司业务在金刚石产业链中较为完整,值得中长期关注。预计2011~2013年公司营业收入增速分别为34%、34%、30%，每股收益分别为0.42元、0.66元、0.92元。首次给予公司“增持-A” 投资评级。