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       机床工具行业延续反转行情，年内仍维持跑赢机械行业

　　截至7 月5 日，机床工具(申万)行业今年年内涨幅为-11.7%，跌幅持续收窄。同期机械设备行业涨幅为-15.1%，机床工具跑赢机械设备行业3.4 个百分点。估值方面，目前机床工具行业PE(TTM)为61.9 倍，位于2012 年至今约31.1%分位数；PB(LF)为2.76 倍，位于2012 年至今约48.6%分位数。机床工具行业整体估值仍历史中枢偏下位置。

　　5 月我国金切机床产量降幅收窄，成形机床产量维持高增

　　2022 年5 月，我国金属切削机床产量为5.0 万台，同比下降18.0%，降幅略有收窄；1-5 月累计产量为23.2 万台，同比减少8.7%。金属成形机床5 月产量为4.2 万台，同比增长110.0%；1-5 月累计产量为13.4 万台，累计增长36.7%，成形机床下游需求仍维持高景气。

　　2022 年4 月，日本金属切削机床定单金额为1151.1 亿日元，同比增长24.4%，增速相比3 月略有下降。

　　疫情冲击导致我国制造业利润总额、固定资产投资增速均有所下滑

　　2022 年5 月，我国制造业利润总额累计下降10.8%，增速进一步下滑。其中，汽车制造业利润总额累计下降37.5%，电气机械制造业利润总额累计增长14.6%，电子设备制造业利润总额累计增长0.2%。

　　2022 年5 月，制造业固定资产投资累计增长10.6%，增速亦有所下降。其中，汽车制造业固定资产投资累计增长11.2%，电气机械制造业固定资产投资累计增长36.8%，电子设备制造业固定资产投资累计增长21.7%。

　　2022 年5 月，我国企业新增中长期贷款5,551 亿元，同比下降15.0%；1-5 月新增中长期贷款为4.77 万亿元，累计下降17.5%，降幅均有所收窄。

　　2022 年6 月，我国PMI 为50.2%，相比5 月提升0.6 个百分点，PMI 新订单为50.4%，相比5 月提升2.2 个百分点。PMI 综合指数和新订单均重回扩张区间，表明疫情冲击的影响持续减弱，制造业已逐渐恢复正常生产。