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 一、市场综述

       前期河南、山东氧化铝现货价格出现明显下降，但由于白刚玉企业采购氧化铝多采用月底结算的形式，而5月河南、山东氧化铝结算价格跌幅相较现货价格跌幅较为有限，因此白刚玉企业实际生产成本变化并不明显。而随着氧化铝现货价格下行，下游耐材企业采购白刚玉时出现一定压价情绪，但就近期白刚玉企业报价情况来看，各企业调价幅度较为有限。

       据百川盈孚了解，主要原因有以下几点：

       1、实际生产成本变化有限：多数白刚玉企业采购氧化铝采用月底结算的形式，而5月河南、山东氧化铝价格调整主要集中在中下旬，导致5月结算价格变化幅度较小，对白刚玉企业来说，实际生产成本变化较为有限，因此降价意愿较弱。

河南、山东氧化铝价格（元/吨）

       2、利润微薄：受前期白刚玉现货资源过剩影响，白刚玉价格接连下调，目前处于成本线附近，白刚玉企业利润十分微薄，挺价情绪较浓。

       3、生产企业心态转变：前期，个别白刚玉企业库存积压较多，以致于低价抛售，缓解资金压力，从而带动了白刚玉市场价格的下降。而近期，多数白刚玉企业库存调整至健康水平，让利销售的意愿明显降低，白刚玉产品报价基本延续前期水平。

       二、后市预测

       1、供需方面，钢厂开工率仍处于较低水平，需求短期内好转的可能性较低，白刚玉市场利空因素仍存。而近期部分白刚玉企业降低开工率，以降低风险，但供强需弱的局势未改，白刚玉价格后期或仍将以稳中下行为主；

       2、成本方面，近期氧化铝现货成交明显减少，价格调整幅度变缓，且后期随着氧化铝期货上市，氧化铝价格或出现一定波动。目前来看，6月氧化铝结算价将有所降低，但幅度暂未明确，白刚玉成本降低，对白刚玉价格有所利空。