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2019年有望成为光伏平价上网元年

全球光伏行业稳定发展，国内是最快增长极，2019年有望成为平价上网元年。

光伏产业近年来的快速发展离不开技术驱动降本提效。上一轮技术变革主要由拉棒环节和切片环节驱动，而目前电池片环节的技术变化最为明显。展望2019年，在发电成本持续下降、政策持续利好和新兴市场快速兴起等有利因素的推动下，预计全年全球新增装机量将达到110GW，而我国将保持在45GW左右。

技术进步持续推动光伏行业进步

1）硅片：该环节设备包括前道长晶设备和后道切片设备，前道设备主要有单晶硅生长炉（拉棒）和多晶硅铸锭炉（铸锭），工艺较为稳定，大硅片是主攻方向；后道设备有切片机和金刚线，未来薄片化切割为发展趋势；

2）电池片：电池片经历了从BSF到PERC到HIT的三代技术进步。当前二代PERC为主流工艺，带来背钝化沉积和激光设备新需求，而HIT为全新工艺路线技术，预计将带来设备格局的重大改变；

3）组件：smartwire、多主栅（MBB）、拼片等组件技术进入规模化应用；

4）装机：在技术进步及生产自动化、智能化改造的共同推动下，多晶硅、硅片、电池片、组件等各环节生产成本下降，价格整体处于向下通道，判断2019年国内光伏系统成本预期累计降价空间在0．4－0．5元／W。

中短期应重点关注电池片环节向HIT转变带来的电池片设备投资机会，中长期应重点关注大硅片趋势下带来的全产业链设备改造机会。重点推荐：迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。

风险分析：

1．行业政策变化风险

近年来，虽然光伏发电产业链各环节的相关技术取得了长足的进步，但由于光伏发电现阶段的发电成本和上网电价仍高于常规能源，光伏行业发展依然需要政府政策及相应补贴的扶持。而光伏发电上网电价的持续下降以及补贴的持续下降将倒逼电站系统成本的下降，进而促进光伏制造成本的进一步下降，若未来光伏制造成本及系统成本下降的幅度慢于补贴下降的幅度，这将对我国的光伏行业的市场需求和行业景气度产生较大不利影响，进而可能使得设备公司境内新签订单及经营业务出现下降的风险。

2．应收账款坏账风险

由于设备公司主要采用“预收款—发货款—验收款—质保金”的销售结算模式和设备验收确认收入的会计政策，在验收确认收入时，验收款和质保金作为应收账款尚未收回。在光伏行业整体不景气时，部分下游客户开工率较低或处于停产状态，推迟对设备进行验收，或由于资金状况恶化，推迟了货款的支付，使得设备公司无法确认收入或无法按照合同约定期限收回货款。同时，若未来光伏行业波动，下游客户财务状况出现恶化或是宏观经济环境变化导致资金回收出现困难，设备公司将面临一定的坏账损失的风险。

美再次提高对华光伏等产品关税至30%

美国媒体报道称，上周五，美国贸易代表办公室(USTR)宣布，从10月1日起，将上调对中国光伏等商品征收的一系列关税，上调幅度为从25%升至30%，目标包括价值2500亿美元的中国进口商品。据悉，此轮上调适用于301条款的前三批关税，包括9月份最初是10%，后来增加到25%的一轮关税。

美再次提高对华光伏等产品关税至30%

这三批关税针对的产品包含了光伏电池、组件和逆变器。但分析认为，这次再调高税率已不太可能对这些产品的进口产生重大影响。

一方面，这是因为美国对中国电池和组件的出口已经受到限制：包括反倾销、反补贴税(CVD)、第201条和新的301条关税，所有这些条款加在一起，已经让自中国进口的相关产品拥有了一个高昂的价格标签。

另一方面，此前比较少涉及的逆变器产业，也已经受到了损害，相关企业的供应链也已经转移出了中国，包括阳光、华为、Enphase。

而具有讽刺意味的是，美国光伏组件制造商可能比其他行业遭受更严重的打击，因为“301”关税也适用于他们的组件，包括铝框架和从中国进口然后在美国本土进行组件组装的背板。