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       需求：发展空间较大

       蓝宝石做手机屏是需求爆发的核心点，其优势广为人知的是耐磨，此外导电导热性及晶体结构有利于提高触摸屏的灵敏度。新应用镜头盖、home键应用(主要用其超硬及光学性能)，保守估计2015年将拉动需求折2寸约3700万片，约相当于全球总产量30%。更大需求弹性来自于手机屏幕：假设苹果手机(2亿部)全部采用蓝宝石，需求将达2013年全球蓝宝石产量的7倍。如果考虑其他智能手机(6亿部)的学习效应，则蓝宝石屏幕的需求弹性将更大。我们认为蓝宝石成为手机屏幕材料是大趋势。

       关于价格、成本与竞争：核心是降低成本

       目前广为使用的长晶法是泡生法，占全球产量的70%左右。苹果与GTAT的协议将尚不主流的热交换法推到大家眼前，其优势在于：自动化程度较高、晶体大而规则成材率高、GT拥有的Hypersion离子切割技术专利规模化后有望降低切割成本。目前来看，泡生法仍相对具成本优势。衬底价格从底部上涨后，基本稳定，预计未来4寸片价格会强于2寸，从2寸到4寸过度是大趋势。给苹果供货的蓝宝石材料价格难涨，价格若超过5美金苹果可能减少用量，故指望苹果大量使用后价格大幅度上涨的逻辑是不存在的。如能进入苹果产业链，则可享受产品大幅放量，若企业再有成本优势，则可实现利润大幅增长。

       关于对耗材及原料的拉动

       蓝宝石行业未来发展空间广阔，原辅材料高纯氧化铝、金刚石切割线、钨钼坩埚、石墨坩埚、磨料、抛光液等产业均会受益。一个2寸片消耗金刚线2.5-3米，按2013年全球1.3亿个2寸片计算，消耗金刚线价值大概2.44亿元。如果未来苹果屏幕全部采用蓝宝石，市场容量增加7倍，则所需金刚线价值相应增加到20亿元左右。如果苹果以外的其他智能手机也推广蓝宝石屏幕应用，则需求将继续增加，蓝宝石用金刚线的市场超过百亿。相关上市公司有：豫金刚石、新大新材、黄河旋风。

       国内外公司情况

       2013年蓝宝石晶体价格处于低位，全球前七大蓝宝石厂市占率将达85%，国内产量很少。2014年以来随着需求回暖及未来爆发预期，国内外又进入扩产状态，特别是国内。国内较早的有：奥瑞德，云南蓝晶，重庆四联，浙江巨化，元亮科技等。经过价格暴涨暴跌淘汰后，目前还有10余家：奥瑞德目前产量最大，上市公司有东晶电子，天通股份，露笑科技，晶盛机电等。

       风险提示

       苹果手机及iwatch使用蓝宝石屏幕的时间、比例均存在不确定性；长晶产能扩张造成行业产能过剩问题。