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市场供需因素影响下，焦煤行业维持了近三年的高景气度，相关上市公司凭借高盈利能力和高股息率成为长期投资者的“心头好”。在淮北矿业（600985.SH）今天的第三季度业绩说明会上，有投资者问及公司管理层对行业未来发展的预期时，公司董事长孙方表示出乐观的态度：“预计今年年末供需缺口将逐渐呈现，煤炭新的价格中枢将基本明确，中长期维度下煤炭仍将维持景气。”

淮北矿业第三季度单季盈利14.7亿元，与上年相比小幅回落10.74%，同二季度基本持平，但在利润下滑的同时，公司对成本控制能力有所提升。公司1-9月吨煤销售成本约624元，相较上半年吨煤成本670.44元/吨有较大幅度下降。

孙方告诉投资者，三季度成本下降的主要原因，一是三季度煤炭价格下降，当期未计提效益工资；二是公司降低运营成本，材料费等费用相对下降；三是三季度征迁投入相对减少。

四季度焦煤长协价格有所回升。孙方表示，四季度公司炼焦精煤长协价格较三季度平均上调约175元/吨，调价后约2000元/吨。

重新走高的焦煤长协价超出市场预期，部分投资者开始重新评估焦煤行业的市场发展，并向公司做出了提问，孙方预计中长期维度下煤炭仍将维持景气，同时在会上从供需两方面谈出了他的看法。

对于供给端，由于近年国内焦煤矿井退出较多，新增产能较少整体有下滑，而近期煤矿安全事故频发及安监政策趋严也对短期焦煤产量造成一定影响，海外供给方面由于澳大利亚或将炼焦煤、铝土矿和铁矿石等列入“关键矿产”清单，或增加关税或禁止出口从而影响国内供给。

需求端在今年前9月由于铁水产量同比增加，焦煤用量保持了增长趋势。后期随着房地产等宏观政策逐步落地，以及增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设，钢材需求预期增加，将导致焦煤需求增加。

与公司焦煤主业相比，公司煤化工及非煤资源的盈利能力则相对较弱。

公司非煤资源项目产能未来几年将有较大提升，前三季度收储资源1.74亿吨。海南乐东矿山正在加快建设，预计2024年上半年建成投产；靖州八姑岩等矿山生产线项目正在进行建设前期准备工作，预计全部建成投产后，新增产能1550万吨/年。

但非煤资源项目单价较低，公司董事会秘书邱丹在会上表示，非煤矿山生产成本一般在25-35元/吨；市场售价存在地区差异，碎石价格从30到70元/吨不等。预期发达地区市场价格将趋于稳定，欠发达地区将稳中有升，但升幅空间有限。

而煤化工业务中，由于上下游挤压，邱丹坦言煤化工主要产品焦炭业务亏损较大。但从公司产能结构来看，公司焦化设备采用4×55孔6米JN60型焦炉；公司所在地未出台类似山西的产能优化政策，因此不必担心由于设备落后导致的关停或高额设备更新投入。