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       10月份，我国工业增加值累计同比增速进一步接近去年同期水平，经济先行指标也显示出宏观经济环境中积极因素占据主导，经济筑底企稳趋势较为明显。但宏观经济环境仍然优于钢铁行业的中观经济环境，经济筑底企稳态势尚未传导至钢铁行业。十八届三中全会胜利闭幕，提出了具体的改革路线图，其中涉及钢铁经济的政策集中于环境保护、矿产资源、工业用地、房地产税等领域。虽然短期内经济环境应继续朝着谨慎向好的方向发展，但从长远来看，宏观经济积极因素短期内难以传导至钢铁行业。

       工业增长接近去年同期水平

       10月份，我国规模以上工业增加值同比增长10.3%，增速同比加快0.7个百分点，较9月份(环比，下同)加快0.1个百分点。1月~10月份，我国规模以上工业增加值同比增长9.7%，增速同比回落0.3个百分点，环比加快0.1个百分点，工业增加值的累计同比增速已接近2012年同期水平。

       分行业来看，1月~10月份，黑色金属冶炼及压延加工业工业增加值同比增长10.4%，增速同比加快1.4个百分点(未排除黑色金属铸造子行业)。与相关上下游行业相比，黑色金属冶炼及压延加工业工业增加值增长率低于黑色金属矿采选业(16.3%)、金属制品业(12.4%)、汽车制造业(13.5%)、电气机械及器材制造业(10.6%)，高于通用设备制造业(9.2%)、专用设备制造业(8.2%)、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业(3.5%)。

       从上述数据看，钢铁相关下游行业中，汽车制造业、金属制品业的工业增加值同比增长率高于黑色金属冶炼及压延加工业，且增速同比有所加快，即这两个下游制造行业将适当加大对相应钢材产品的需求量。

       宏观经济积极因素占主流

       1月~10月份，克强指数增长7.36%，增速环比加快0.27个百分点，同比加快3.03个百分点，较2011年同期回落4.08个百分点。从分项指标来看，工业用电量累计增速加快，中长期贷款余额的增速继续保持高速增长，铁路货运量累计增速连续两个月在正增长区间运行，并有继续上升的趋势，表明10月份工业经济继续呈现企稳回升趋势，宏观经济中积极因素仍然占据主流。

       工业用电量同比增速加快。10月份，我国工业用电量3221亿千瓦时，同比增长8.5%，增速同比加快2.6个百分点，环比加快0.4个百分点。从累计情况看，1月~10月份，重工业用电量26142亿千瓦时，同比增长6.8%，增速加快3.9个百分点。表明重工业企业生产情况得到一定程度的恢复，开工率有所增加，但仍未恢复到2011年同期水平。

       铁路货运量累计增长率增速加快。10月份，我国铁路货运量3.51亿吨，同比增长7.97%，增速加快11.17个百分点；1月~10月份，铁路货运量32.76亿吨，同比增长1.2%，加快2.2个百分点。铁路货运量累计同比增长率的由负转正，得益于7月~10月份期间各月铁路货运量的快速增长，同时也从侧面反映出企业生产运输活动较为活跃。

       钢企利润空间将进一步被压缩

       10月份，全部工业品出厂价格指数(PPI)同比下降1.50%(环比下降0.16个百分点)，同比上升1.26个百分点。PPI当月情况显示PPI指数自5月份起降幅逐月收窄的趋势在10月份有所减缓。

       10月份，黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数分别为同比上升3.40%点和同比下降2.40%，黑色金属矿采选业环比回落0.41个百分点，同比上升21.22个百分点；黑色金属冶炼及压延加工业环比下降1.82个百分点，同比降幅收窄12.88个百分点。黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数未能上升到100点以上，而是转而向下，并且与上游黑色金属矿采选业PPI指数差距拉大，钢铁生产企业的利润空间将进一步被压缩，由于11月份、12月份进入了传统的钢材消费淡季，在国内外需求没有根本好转的前提下，黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数重回100点之上的可能性不大。

       下游行业中，金属制品业同比下降1.20%，通用设备制造业同比下降0.60%，专用设备制造业同比上升0.31%，交通运输设备制造业同比下降0.70%，电气机械及器材制造业同比下降1.33%。与上述5个钢铁下游行业的PPI指数相比，黑色金属冶炼及压延加工业PPI指数再次垫底。

       钢铁行业PMI指数环比回落

       10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，环比上升0.3个百分点，超过2011年、2012年同期水平。从需求层面看，10月份新订单指数、新出口订单指数仍处在扩张区间，表明国内外需求情况较好。需求好转刺激制造业企业生产活动更加活跃，生产指数达到54.4%，环比上升了2.3个百分点，这一环比升幅在本年度内尚属首次，而10月份同期新订单指数和新出口订单指数双双回落了0.3个百分点，从企业生产对市场需求存在滞后性这点来看，制造业企业应注意调整生产以适应需求的变化。

       10月份，国内钢铁行业PMI指数为47.5%，环比回落1.7个百分点，连续第二个月处在50%的荣枯线以下。钢铁生产在经历连续两个月上升、连续第三个月处于扩张区间之后，重回收缩区间。10月份，钢铁行业生产指数为48.5%，环比回落4.5个百分点。与此同时，和生产相关的采购活动也呈现出收缩的趋势。进入10月份以后，随着出厂价和现货钢价的下调，钢厂盈利降低甚至局部出现亏损，生产的积极性有所减弱，粗钢产量连续下滑。进入冬季后，天气因素不利于污染物的扩散，以及11月份、12月份钢铁企业减产、检修增多，后期钢铁产品产量增速有回落的可能，为产成品库存指数提供了进一步下降的空间。

       固定资产投资仍是地方政府保增长首选

       1月~10月份，本年新开工项目计划总投资额累计299990亿元，同比增长14.4%，增速回落12.3个百分点，低于2011年、2012年同期水平。

       1月~10月份，固定资产投资累计完成额351669亿元，同比增长20.1%，增速回落0.6个百分点。其中，第二产业150895亿元(占固定资产投资额比重为43.17%，比1月~9月份下降0.03个百分点)，同比增长17.6%，增速回落4.3个百分点。从第二产业分行业情况看，黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资累计增速仅为3.1%，同比回落0.83个百分点，环比加快0.5个百分点，比2011年同期回落15.8个百分点，排名倒数第二，仅高于建筑业，表明钢铁行业内的大多数企业对后期钢铁市场预期较为悲观，直接表现为固定资产投资热情不高，低于制造业平均水平，也低于大多数下游行业。

       固定资产投资累计完成额同比增长率继续保持了较快增长，第二产业固定资产投资完成额累计同比增长率也逐月上升，并有继续上升的趋势，但增速与2011年、2012年同期相比尚存在差距，表明固定资产投资的热情虽受到一定程度的抑制，相对于调整产业结构这样难度大、见效慢的长远措施，地方政府更倾向使用加大固定资产投资这一“短平快”手段刺激经济增长，进入年末，各省市又相继提出了保增长目标，固定资产投资在年末很可能成为了各地方政府保增长的首选“法宝”。

       房地产投资额保持高速增长

       1月~10月份，房地产开发投资累计完成额68693亿元，同比增长19.2%，增速加快3.8个百分点。房地产开发投资累计完成额占固定资产投资完成额的19.53%，占比与2012年同期相比减少0.17个百分点。

       进入10月份后，由于气候因素不利于房地产施工作业，故房屋竣工面积的增速环比回落较为明显，施工面积的增速普遍低于2012年同期则是受到本年购置土地面积负增长，以及待开发土地面积增速减缓的影响，而购置土地面积的下降和待开发土地面积的增速回落，将对新开工面积的增速起到不利影响。钢铁生产企业，尤其是以生产长材为主的企业应及时关注新开工面积、本年购置土地面积和待开发土地面积的变化情况，以便及时调整生产节奏。

       10月份，部分建筑产品产量呈现同比增长，其中钢筋产量1801.48万吨，同比增长8.79%，增速回落14.85个百分点；线材产量1360.48万吨，同比增长9.97%，增速回落8.03个百分点；水泥产量23253.73万吨，同比增长8.90%，增速回落2.6个百分点；商品混凝土产量11520.09万立方米，同比增长22.93%，增速加快7.66个百分点；平板玻璃产量6601.22万重量箱，同比增长14.44%，增速加快20.14个百分点。建筑用品产量保持了稳定增长显示出10月份房地产业热度不减，但随着天气不利于开工建设，预计11月份、12月份的建筑用品产量的增幅将有小幅回落。