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（一）金融对经济增长的支持效率下降，系统性金融风险上升。目前，我国经济领域出现了“金融热、实体冷”的背离现象，表现在货币供给在存量较大的基础上继续较快增长，而经济增速与物价涨幅有所回落。究其原因，一是地方政府融资平台负债增长较快，部分企业因效益下滑无力偿还贷款，大量货币资金被用于“借新还旧”。二是居民热衷于理财和房产投资，企业热衷于金融投资，大量社会资金“避实就虚”。三是部分资金通过理财产品等形式在金融机构之间互相持有，并未用于实体投资，且资金期限错配，一旦国内外经济金融形势发生变化，又会出现短期流动性不足，影响实体经济的资金供给。6月末，美国宣布适时退出量化宽松政策后，跨境资金流入减少，短期内银行间市场资金骤然紧张，同业拆借利率大幅飙升，引发股票市场恐慌性暴跌。随着地方政府融资平台进入偿债期，企业兼并、破产增多，部分理财产品信用违约风险提高，金融风险增加，金融对经济增长的支撑作用下降。
　　（二）财政收入增速放缓，刚性财政支出增加。今年以来，在企业效益下滑、结构性减税、一般贸易进口减速等因素影响下，财政收入增速在大幅放缓。1-5月份，全国公共财政收入同比增长6.6%，增幅同比回落6.1个百分点；其中，中央财政收入增长0.1%，回落10.7个百分点。与此同时，教育、科技、文化、社保和医疗卫生等领域支出刚性大。1-5月份，全国公共财政支出同比增长13.2%，增速高出财政收入6.6个百分点。财政赤字压力加大，政府债务负担和财政风险上升，财政政策空间明显收窄。
　　（三）制造业产能过剩严重，化解任务非常艰巨。我国的产能呈现行业面广、绝对过剩程度高、持续时间长等特点。产能过剩行业已从钢铁、有色金属、建材、化工、造船等传统行业扩展到风电、光伏、碳纤维等新兴战略性产业，许多行业产能利用率不足75%，处于严重过剩，有的处于绝对过剩状态。从产业组织结构看，越是地方政府高度重视、国有程度高、审批严格的行业，产能过剩越严重，许多行业的产能过剩主要是体制性和结构性因素。目前，过剩行业的投资仍在增长，而且大部分为现有水平的重复投资，新的中低端产能继续积累，有可能导致过剩程度进一步加剧。在中期潜在经济增长速度下降的背景下，如果不能加快淘汰和兼并重组，过剩行业的利润会继续下降，优秀企业也难以发展壮大。
　　（四）房价持续上涨，对实体经济的挤压加大。今年以来房地产市场量价齐升。5月份，70个大中城市中，新房价格环比上涨的城市数仍然高达65个，只有3个城市环比下降，2个持平；房价同比上涨的城市有69个，只有1个城市同比下降。房价上涨对实体经济产生了挤压，居民热衷于房产投资，企业资金有钱也不用于生产与投资，宁愿持有银行存款或进行金融投资，相当部分资金最终进入房地产。
　　（五）跨境资金净流入过多，人民币升值过快。近几个月来，为获取出口的政策优惠、博取本外币利差，通过贸易渠道和其他渠道的套利资金大幅流入，1-5月份，外汇占款投放增量达到1.58万亿元，是上年全年的3.2倍。套利资金流入过多，导致进出口统计失真，干扰了对经济形势的判断，损害了宏观调控的科学性；助长了理财产品、信托产品等影子银行业务扩张，加大了对房地产市场的投机压力，增加积累泡沫的风险；加大了人民币升值的压力，1-5月份人民币实际有效汇率升值已达5.6%。下一阶段随着美元将逐步走强，一揽子货币中美元权重较大，人民币实际有效汇率存在继续升值的趋势。