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　　1月12日,港股保利协鑫能源大幅上涨13%、而美股的无锡尚德也于12日大涨27%。而在光伏产业阴云密布的背景下，国内的多晶硅及硅片等原材料厂商，与下游采购商们的长期订单(下称“长单”)，其实也已“名存实亡”。有分析人士提醒，今年光伏行业整体前景仍不明朗，相关板块近期走势虽强，但是行业整体难言反转，投资者不可盲目追涨。

　　光伏产业进入冰点时期

　　新能源领域的光伏产业,曾经是众多热资追逐的领域,也曾经造就了无锡尚德的董事长施正荣成为中国首富。在之前,凡是带有“光伏”、“硅”等概念的股票,都无一例外的受到投资者的追捧,也无一例外地一度成为炽手可热的大牛股。然而,这一切在2011年却遭到翻天覆地的改变,2011年光伏行业因多国政策趋冷,投资过热,致使产能过剩,产品价格大跌。目前为止,国内行业利润率从以往暴利的139%下滑到目前的负数(市场售价已低于成本)。在过去一年当中,国内的光伏龙头企业无锡尚德股价从10美元跌至1美元,一度被市场传闻面临倒闭风险。随后,50多家太阳能企业相继倒下,全行业三分一的企业处于半停产状态。对于光伏产业来说,目前已不是过冬,而是冰点时期。

　　随着2012年到来,对于中国的光伏产业而言前路也一片坎坷,欧洲市场萎缩、美国双反调查、产能严重过剩,种种不利的因素叠加在一起,真是谈“光伏”色变。

　　长期订单改为以销定产

　　目前，国内主流的硅片及多晶硅(上游)供应商包括保利协鑫、昱辉阳光、LDK等少数几家公司。其中保利协鑫握有的多晶硅和硅片长期协议是最多的。

　　保利协鑫称，公司对海润光伏一家的长期合约总值为208亿元人民币，供货期从去年1月~2013年12月;其对Indosolar公司也有6亿美元的供货量，而据记者统计，保利协鑫与林洋新能源、新日光、阿特斯、天合光能、中电光伏及润峰电力等公司，有总计4.1G瓦的长单，时间都在2010年10月~2016年期间。

　　长单是在光伏市场较好时，下游企业(电池及组件公司)为了确保自己能有足够的原材料，而想出的一种锁定上游资源的做法。这种模式在2006年~2008年时也用过，2009年因为光伏市场恢复并不快，一些公司并没有签署大量长单。但2010年市场转暖后，很多下游公司又开始与上游协商恢复长单模式了。保利协鑫恰恰是在这个时间段内签署了大量长单的。

　　但因为光伏产品价格的快速下滑，长单执行情况并不到位。

　　首先，原材料采购的数量已有变化。假设供需双方签订了1G瓦(1000兆瓦)的5年硅片订单，那么执行细节应是200兆瓦/年、月拿货量约16.6兆瓦。

　　“现在，下游公司一般会以销定产，不会按原先定好的数量来拿货。拿货周期要看具体的生产周期排期情况，约20天~30天，我们并不愿意留太多的库存在手里。”某电池企业的一位内部管理层就表示。

　　其次，由于多晶硅及硅片价格去年已经腰斩(如目前的多晶硅报价在25美元/公斤到30美元/公斤)，因此供需双方以往签订的长单定价也就自然瓦解。

　　晶澳太阳能去年7月就曾表示，其与大股东河北晶龙、保利协鑫子公司、日本M.SETEK、德国瓦克、韩国OCI等签订了长单。部分采购合同约定晶澳太阳能以固定价格或可小幅调整的价格(上浮或下调5%~10%)采购。

　　但一位知情人士昨天就告诉本报，现在没有多晶硅企业能以固定价格对外销售了，所有公司都在执行随行就市的价格。如果有上游企业非要实行固定价格的话，那么下游公司宁可赔款也要毁约，并且向其他上游企业求助。

　　去年7月，尚德电力就与MEMC分道扬镳。前者不仅放弃了5300万美元的预付账款，随后9个月内分期等额向MEMC支付另外的6700万美元。

　　“在如今这个极为糟糕的情况下，很多上游公司不会为了追求兑现长单，而去得罪用户的。”昱辉阳光前述管理层指出，“大家看的还是比较长远。”


　　限制外商投资 淘汰产能

　　一个行业的衰落,紧随着政策面往往有相应的行动进行拯救,比如行业整合或提高准入门槛以减少市场供应。随着2012年的到来,光伏产业也看到一丝丝政策出手拯救的曙光。

　　此前,发改委、商务部发布了《外商投资产业指导目录(2011 年修订)》,将多晶硅、煤化工等条目从鼓动类外商投资产业目录中删除,同时将薄膜电池、太阳能集光镜、超高功率石墨电级、200mm 单晶硅及抛光片生产、太阳能空调、太阳能干燥装置、太阳能电池、太阳能电站,加入成为鼓励外商投资产业。新的指导目录自明年1 月30 日起施行。

　　12 月14 日,工信部对首批符合《多晶硅行业准入条件》企业名单进行公示,赛维LDK、乐电天威、江苏中能等20 家多晶硅企业成为第一批入围企业。行业准入政策在逐步实施当中。

　　可见,连番政策的实施,主要目的是淘汰晶体硅的落后产能和限制外资投资,减少行业供应以提振产品售价;另一方面则积极引进外资投资晶体硅的下游产业,以增加需求。

　　海通证券认为,目前的光伏产业存在三大嬗变因素,共同驱动本次多晶硅价格小幅反弹:

　　(1)企业优胜劣汰,落后产能退出。据报道,工信部早先公布的20家符合《多晶硅准入条件》的企业名单中,其实有一大半已经停产多晶硅,行业格局正在重新确立,目前多晶硅全球前四大生产企业的产能就已经能满足整个光伏产业的下游装机需求,未来多晶硅产业的发展趋势或许将是寡头垄断局面;

　　(2)价格雪崩促使平价上网临界点加速逼近,并刺激下游装机容量未来的增加。开拓下游有助于行业价格的企稳,国际市场上的多晶硅最低价达到20$/Kg,而国内价格已经跌破众多公司成本价20-23万元/吨,这样的价格对于下游发电站环节来说可以说是一个非常好的时机,上游价格下跌大幅降低了装机成本,事实上,并网发电是太阳能行业的最终目的,价格的合理化也是行业发展的必然趋势;

　　(3)国内启动弥补出口萎靡的缺口,国内光伏装机容量迎来了增长最快的时节。预计2011年国内装机容量超过之前普遍预期的1.5GW达到1.8GW甚至2GW是大概率事件,国内市场未来2-3年或将爆发,这将弥补了欧洲市场增速下降所造成的出口方面的部份缺口。

　　前景复杂难言反转

　　虽然相继有产业振兴规划出台，但是在多晶硅价格大幅跳水的影响下，国内多晶硅企业的利润空间严重缩水，生存环境恶劣，包括众多硅业上市公司的多晶硅生产线均不得不停产技改或检修，这对A股光伏产业相关上市公司股价形成冲击。证券时报记者统计数据发现，2011年11月16日至2012年1月6日，上证综指累计下跌14.48%，但是多晶硅及太阳能板块分别下跌28.52%、30.2%，远远跑输同期上证综指跌幅。

　　进入2012年，光伏产品价格跌势趋缓。有数据显示，PV级多晶硅价格本周上升4.45%，连续两周保持上升趋势，并且最低价回升到30美元/kg左右。从2011年的情况来看，多晶硅价格也是在一季度出现了上涨。有市场人士告诉记者，这是因为二三季度是光伏电站装机的传统旺季，而对于下游组件厂商来说，为了迎接即将到来的需求旺季，会提前采购硅料。

　　值得注意的是，去年年底多晶硅价格已经跌至历史最低位，平均的现货价格接近25美元/kg，已经逼近大厂的成本线。不过国信证券最新的新能源行业报告指出，目前来看，今年光伏行业的情况相比去年更加复杂，欧债危机加之去年严重产能过剩的阴影，下游企业必定会比较谨慎的去采购硅料，因此预计未来的硅料上涨动力并不会如去年那么强劲，不会出现多晶硅去年一季度大幅上涨的行情。