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　　需求增速继续放缓
　　钢铁行业生命周期的拐点出现,应对危机的基建投资拉动钢铁消费的周期结束,行业将进入需求增速继续下降的下行周期之中,预计2012年钢铁需求增速仅3%左右。未来几年钢铁行业的产能过剩将成为常态,产能利用率80%左右,但从每年旺季需求的峰值来看,过剩并不严重,需求旺季时,产能利用率能达到90%以上。

　　细分市场看好长材+特钢+西部
　　由于近几年长材产能增加相对较少,并且受淘汰落后影响,供给稍显不足,而基建投资拉动的长材需求旺盛,盈利好于板材;扁平材的过剩比较明显,板材的产能利用率约为75%,低于长材10个百分点,这种格局短期内仍难以改变。随着我国制造业的成熟,特钢行业逐步迎来快速发展的黄金时期,我们认为未来几年特钢的增速将显著好于普钢,盈利能力也将好于普钢。

　　十二五发展规划利好东南和西北
　　从历史来看,规划和实际出入比较大,但在需求峰值到来之际,重质不重量是主题。十二五规划的重点放在了产品结构调整和布局调整,从布局来看,未来成长空间集中在东南和西部,这也符合钢铁生产贴近市场的布局规律。未来行业的整合总体思路是央企整合弱势地区的企业,钢铁大省将主要以区域整合为主。

　　年底到明春是钢铁上行周期
　　季节性需求是未来的主要影响因素,历史显示,从冬储到来年的春季旺季需求,钢铁行业一般都迎来需求上升、钢价上涨、出口增加、利润增加的上行周期,我们也看好明年春天的钢铁需求。