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       一、棕刚玉厂库降至三年内新低

       2024年国内棕刚玉厂库整体呈现下降走势，截止11月19日，棕刚玉厂库下降至近三年低点，年同比下降53.98%，其中山西、贵州、河南三个市场棕刚玉厂库也降到了近3年低点，年同比分别下降84.06%、41.58%及63.19%。

       二、棕刚玉与白刚玉价差达到近三年最大值

       棕刚玉与白刚玉价格差来看，从10月开始，棕刚玉与白刚玉价格差不断扩大，截止到11月中旬，价差扩大的近三年最大值1550元/吨。下游用户在刚玉的选用上，更倾向于棕刚玉，尤其是号砂的选择，大部分企业改用棕刚玉，棕刚玉需求得以释放，价格走高。

        三、钢企利润偏低 棕刚玉价格承压上行

       从当前棕刚玉市场来看，供应端表现偏紧，一方面是进入秋冬季，环保管控严格，影响棕刚玉生产节奏。另一方面棕刚玉库存低位，磨料方面应用较耐火材料方向表现好，在耐火材料方向来看，主要是钢企利润偏低，市场对于涨价接受程度有限，制约棕刚玉价格上涨节奏及涨幅。

       四、总结

       综合来看，原料成本的上涨、供应趋紧、需求阶段性提振等多方面因素均利好棕刚玉市场，棕刚玉价格上涨或存在一定的必然性，但受制于钢铁行业利润，棕刚玉涨价节奏或偏慢。