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前十月房地产市场下行趋势明显

关键词 房地产|2018-11-15 09:04:49|来源 21世纪经济报道
摘要 11月14日,国家统计局公布了2018年1-10月全国房地产开发投资和销售情况。数据显示,1-10月,中国房地产开发投资同比增长9.7%,增速比1-9月回落0.2个百分点。同期,商...

  11月14日,国家统计局公布了2018年1-10月全国房地产开发投资和销售情况。

  数据显示,1-10月,中国房地产开发投资同比增长9.7%,增速比1-9月回落0.2个百分点。同期,商品房销售面积同比增长2.2%,增速比1-8月回落0.7个百分点;商品房销售额增长12.5%,增速回落0.8个百分点。

  中国民生银行首席研究员温彬表示,从主要指标上看,商品房销售面积、房屋新开工面积、房屋竣工面积、资金来源等都较前值有不同程度回落,调控政策从严导致国内贷款、个人按揭贷款等资金来源受到约束,仍是影响房地产投资的较大因素。

  主要指标增速回落

  尽管新开工面积、土地购置面积等依旧维持高位,但几乎所有的主要指标,均出现了增速下滑或降幅扩大的现象,楼市下行态势明显。

  国家统计局数据显示,2018年1-10月,全国房地产开发投资99325亿元,同比增长9.7%,增速持续缓慢回落。而从10月当月数据来看,全国房地产开发投资额达到10660亿元,同比增长7.7%。同比增速已连续三个月下降,相比7月高位时的13.2%下滑将近一半。

  从开工面积来看,新开工面积虽然依旧亮眼,但增速同样下滑。前10月累计房屋新开工面积168754万平方米,增长16.3%。10月当月的新开工面积的同比增速为14.7%,是4个月来首次低于20%。

  竣工面积则持续低迷。前10月全国房屋竣工面积57392万平方米,下降12.5%,降幅扩大1.1个百分点。值得注意的是,这已是连续11个月房屋竣工面积同比下跌。

  另外,土地购置面积与金额增速同样双双放缓。1-10月,房地产开发企业土地购置面积21963万平方米,同比增长15.3%,增速比1-9月回落0.4个百分点;土地成交价款11695亿元,增长20.6%,增速回落2.1个百分点。

  “受益于拿地和新开工等数据,开发投资数据总体上表现相对活跃。但持续动力不足,预计后续此类曲线会继续下行,年底总体上维持在5%左右的水平。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。

投资数据增速放缓,销售数据则持续“低温”。

  国家统计局数据显示,1-10月,商品房销售面积133117万平方米,同比增长2.2%,增速回落0.7个百分点。全国商品房销售额115914亿元,增长12.5%,增速回落0.8个百分点。

  单月来看,9月同比下滑3.6%后,10月商品房销售面积为13804万平方米,同比下滑3.1%。

  分区域来看,东部与东北地区销售面积持续同比下降且降幅均有所扩大,而中、西部地区则都出现了增速下滑。

  对此,中泰证券宏观首席分析师梁中华分析称,房地产投资增速继续回落至9.7%,商品房销售面积同比继续降至2.2%,预示着房地产投资将延续下行态势。从现实条件来说,小城市房价已经飙升至高位,进一步刺激的空间有限,调控政策易紧难松。

  四季度资金压力加大

  尽管投资与销售数据均有下行趋势,但多位受访人士均向21世纪经济报道记者指出,此次统计数据显示的房企资金状况好于预期。

  1-10月,房地产开发企业到位资金135636亿元,同比增长7.7%,增速比1-9月回落0.1个百分点。其中,国内贷款19727亿元,下降5.2%;利用外资80亿元,下降35.6%;自筹资金45512亿元,增长10.8%;定金及预收款44942亿元,增长16.3%;个人按揭贷款19408亿元,下降0.9%。

  严跃进告诉21世纪经济报道记者,尽管1-10月房企到位资金增速比1-9月有所下降,但仍是2018年以来的次高值,表现明显好于预期。

  严跃进认为,这主要有两点原因造成,第一,部分房企为了回笼资金,加快了销售节奏,进行适当降价。第二,伴随多次定向降准,全国银行间市场同业拆借月加权平均利率从2017年的2.9%下降至2.59%,总体资金环境有所改善。

  但多数观点仍然认为,在房地产调控不放松的情况下,降准对房企资金压力的缓解作用有限,随着2015年-2016年前后房企“发债潮”时所借的2年至3年期债务迎来到期高峰,四季度房企资金压力依然较大。

  东方财富Choice的数据显示,前三季度上市房企整体资产负债率约为79.87%,比去年同期上升了0.97个百分点。

  这迫使房企加紧了融资进程,但融资难度依旧较大。10月30日,恒大发行三笔共18亿美元优先票据,其中,2年期、4年期和5年期债券利率分别高达11.00%,13.00%和13.75%。13.75%的利率指引,创下今年亚洲垃圾债券发行人的新高。11月5日,在多笔发债融资计划受阻后,富力发布公告计划配股融资约100亿港元。

  据同策研究院数据,9月40家典型上市房企融资总额为443.11亿元,环比8月的602.73亿元减少26.48%,再创2018年以来新低。

  而中原地产首席分析师张大伟则认为,房地产开发贷款余额上涨迅速,其中主要是保障性住房贷款额度上涨高导致。对于房地产市场来说,剔除保障房外的开发商信贷明显偏紧。房地产降杠杆政策将持续平稳,整体看,2018年四季度房企的资金压力依然较大。

  相关新闻:楼市“寒流”来袭 房企面临业绩融资去化多重压力

  楼市各项指标仍在持续回落。10月14日,国家统计局公布了2018年1-10月份全国房地产开发投资和销售情况。房地产开发投资增速、住宅投资增速、商品房销售面积增速以及房地产开发企业土地购置面积等体现楼市景气度的关键指标继续呈现回落态势。业内人士认为,受地产销售低迷、库存去化放缓影响,10月土地购置、新开工增速均大幅回落,令未来地产投资蒙上阴影。而房企作为地产投资的主力,面临销售预期不佳、融资通道减少、去化周期拉长等多重压力。多位房企及上下游企业人士11月14日对中国证券报记者表示,房地产相关数据显示市场景气下行,行业将呈现集中度提升、存量房资源盘活以及新一轮消费升级等新的竞争特点。

  房企销售额增速放缓

  “从近几个月公布的数据看,商品房销售面积和销售额增速回落明显。特别是以往的‘金九银十’,今年简直是‘惊九阴十’。”某上市房企人士海原(化名)对中国证券报记者表示。从国家统计局发布数据看,今年前8月、前9月和前10月,商品房销售额增速分别为14.5%、13.3%和12.5%;而商品房销售面积增速则分别为4.0%、2.9%和2.2%。

  反映到单一房企的数据,首先是销售增速放缓。

  根据地产研究机构克而瑞此前公布的数据,前10月TOP100房企总体销售规模为7.83万亿元。尽管百强房企整体销售规模同比仍处于增长态势,但10月单月百强房企业绩环比降低10.5%,销售减速较为明显。与去年同期相比,百强房企单月业绩的同比增速自三季度以来持续放缓,从7月份的58.1%高位回落至10月的26.1%。

  截至11月14日,经中国证券报记者不完全统计,已公布10月份销售数据的31家A股地产公司及港股内房企业合计销售额达4552亿元,较9月份的4716亿元略有下滑。

  部分企业单月销售数据呈现下滑态势。中国恒大和碧桂园10月份分别实现销售收入530.4亿元和404.1亿元,前十月销售额增速较前九月销售增速均继续下滑。此外,融创中国、保利地产等17家企业前十月销售额增速低于前九月销售额增速。

  海原所在的房企同样面临销售压力。“年初公司提出了全年销售破千亿元的目标,但10月份才完成650多亿元。接下来两个多月压力相当大。”

  从已公布全年销售目标的房企看,多数公司前10月销售额完成率约80%-90%之间,包括融创、保利、龙湖等公司。部分房企销售不及预期,首开股份、华夏幸福、绿地控股、泰禾集团等公司前10月销售额仅占全年销售目标6成左右。

  中原地产研究中心统计数据显示,前10月,前述31家房企合计销售额达到4.24万亿元,平均同比增长38.8%。在这31家房企中,前10个月销售额破千亿元的企业14家。

  中原地产首席分析师张大伟表示,与9月份相比,10月份标杆房企整体销售额增长幅度有所放缓;9月,这31家房企销售额平均增长幅度高达40%。

  融资去化各有难处

  终端销售等“开源”面临压力,“节流”方面融资通道减少成为房企面临的另一个难题。

  近期,多家房企密集公告,获得金额不等融资,陆家嘴、华远地产、龙湖、陆家嘴等企业均在11月内完成了数亿元到数十亿元不等的融资。据中原地产研究中心统计,11月以来,地产企业合计融资数额已超百亿元。

  行业龙头方面,万科A近日公告,根据公司资金计划安排和银行间市场情况,公司发行了10亿元2018年度第八期超短期融资券,募集资金已到账,票面利率为3.15%。中国恒大则公告,将发行总额18亿美元的优先票据。华夏幸福同样公告发布美元债。

  张大伟认为,大部分房企融资成本平稳,尽管目前仍然处于高位。随着全社会资金成本走稳,房地产企业融资的成本并未大幅度上涨。

  但也有业界人士表达不同意见。“自2017年以来,多个地产融资通道相继掐紧,既有的融资手段偏好于品牌效应好、回款能力强、储备资源多的行业领先企业。今年以来,许多房企出售资产的行为,就是融资撑不起扩张、主动收缩规模的表现。”某券商资产证券化人士对中国证券报记者表示。

  去化方面,房企近期面临新一轮压力。以北京市场为例,据我爱我家研究院统计数据,10月北京新建商品住宅(不含保障房)的新增供应量为8882套,环比9月增长21.9%,同比2017年10月增长439.3%,是2017年以来的最高月供应量。

  根据中国证券报记者此前调查。面临库存压力的北京楼市,进入10月房企推出了多种促销手段,包括限时特价房、总价折扣、减配精装修改毛坯、甚至买房赠送豪车等层出不穷。即使是被认为低于市场价的限竞房,由于下半年大量入市,项目去化率不甚理想,有的项目同样推出了9.9折等促销活动。

  竞争呈现新态势

  房地产市场冷意足,行业竞争呈现新的态势,首先是行业集中度进一步提升。

  近期,万科系在房地产资产并购重组市场四面出击。

  嘉凯城此前公告,嘉凯城集团及其子公司以整体挂牌底价3.55亿元的价格,通过浙江产权交易所公开挂牌转让杭州嘉凯城滨虹房地产开发有限公司100%股权、杭州名城博园置业有限公司100%股权、诸暨嘉凯城房地产开发有限公司100%股权、重庆华葡房地产开发有限公司100%股权、张家港嘉凯城房地产开发有限公司75%股权。上述出售资产被万科系公司以3.55亿元竞得。这已是近一个月来万科第三次并购地产资产。

此前,万科以10.35亿元获海航基础所持有的兴华实业全部股权;以32.34亿元交易对价,获得华夏幸福环京区域10宗共计33.93万平方米住宅用地。

  业内人士表示,万科等握有充足资金储备的龙头房企此时在市场上频频出手,将使行业集中度进一步提升,优质资源进一步聚拢到龙头房企,助推龙头房企业绩进一步提升。

  三季报显示,截至三季度末,万科A持有货币资金1327.7亿元。

  此外,一些房地产关联行业逐步聚集焦点。

  以房屋中介经纪行业为例,由于房企去化压力犹存以及房屋租赁市场发展,房屋中介经纪行业近年来迅速发展壮大。链家地产COO王拥群11月14日接受中国证券报记者采访时表示,从房屋中介经纪行业感受到房地产市场正在发生变化,可以用“存量”和“调控”等关键词来总结。“特别是存量,在北上广深为主一线或二线城市,已经进入了存量房的时代,这个趋势不可阻挡。”

  今年以来,越来越多房企参与到建设运营长租公寓等存量房市场中,并以此发布了金额可观的住房租赁专项债券、专项ABS等融资工具。

  王拥群预计,从二手房市场的年交易量看,未来三年,全国二手房市场年交易量将是新房市场的三倍左右。行业将整体转向存量房市场。

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