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　　宏观经济有两个重要的指标，一个CPI，一个是PMI。CPI大家都很熟悉，对货币政策有一定的指导意义。而PMI我们很少说，大家的认知程度也较低，本文就从PMI的角度，分析一下未来的经济。

　　PMI指数的英文全称为Purchasing Managers'Index，中文含义为采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。PMI指数50为荣枯分水线。

　　让我们回顾一下2017年的PMI指数。2017年，制造业PMI总体走势稳中有升，年均值为51.6%，高于上年总体水平1.3个百分点，说明制造业稳中向好的发展态势更趋明显。12月当月，制造业PMI为51.6%，比上月回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，且已连续15个月处在51%以上较高水平。同上月相比，生产、新订单等7个指数略降，降幅较小，低于0.5个百分点；新出口订单、购进价格、出厂价格等6个指数上升，其中购进价格指数上升明显。从12月数据来看，制造业PMI仍然保持较强扩张动力，生产指数和新订单指数为54.0%和53.4%，分别比上月回落0.3个和0.2个百分点，但仍高于年均值0.1个和0.3个百分点。而且，新动能加快成长，高技术制造业PMI为53.8%，比上月上升0.6个百分点，其年均值明显高于上年和制造业总体水平，引领制造业经济向高质量迈进。

　　从数据中我们可以看出，受世界经济整体复苏、全球贸易增速加快等因素影响，新出口订单指数和进口指数均连续两个月提升，12月为51.9%和51.2%，分别比上月上升1.1个和0.2个百分点。当前供需增长态势平稳，库存水平处在低位，价格继续上涨，涨势有所加快，就业形势稳定，企业生产经营形势良好，预期乐观，经济运行态势平稳。

　　除了制造业保持活跃以外，非制造业也延续了平稳较快的扩张态势。2017年，非制造业商务活动指数年均值为54.6%，高于上年总体水平0.9个百分点，一直保持在较高景气区间，延续平稳较快的扩张态势。12月当月，非制造业商务活动指数为55.0%，高于上月0.2个百分点，为四季度高点，年末扩张步伐有所加快。其中，新订单、新出口订单和从业人员指数环比有所上升，升幅在0.1个至0.6个百分点之间；在手订单、存货、投入品价格、销售价格、供应商配送时间和业务活动预期指数环比有所下降，降幅在0.2个至1.4个百分点之间。2017年以来，除8月外，该指数均保持在54%以上的较高水平，全年均值较上年同期上升0.9个百分点，达到54.6%，表明非制造业在稳健较快增长基础上，继续向好发展。12月非制造业商务活动指数和新订单指数连续上升，销售价格指数稳定在52%以上，从业人员指数在49%以上小幅上升，上述指数全年均值均好于上年同期，表明非制造业在较快增长的基础上，继续稳健向好发展。同时，12月服务业商务活动指数为53.4%，比上月小幅回落0.2个百分点，四季度该指数始终位于53.5%左右的景气区间，总体运行平稳，表明服务业继续保持良好发展态势。

　　从数据中可以看出，2017年经济运行持续稳定向好，为2018年经济发展奠定了较好内在基础。从预期指数看，企业对新一年经济发展充满信心。而从宏观经济角度看来，PMI指数往往对CPI指数具有先导作用，PMI逐渐繁荣，CPI也不会持续低迷。对2018年中国经济发展，充满信心！