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官方微信摘要 国内铝价走强源于海外需求复苏和新增投产放缓。今年以来，国内铝价在外盘的带动下，从一季度末接近12500元/吨的低位，6个月内上涨近20%;接近15000元/吨。据分析，原铝
国内铝价走强源于海外需求复苏和新增投产放缓。今年以来，国内铝价在外盘的带动下，从一季度末接近12500元/吨的低位，6个月内上涨近20%;接近15000元/吨。
同时，虽然业内对行业长期筑底复苏维持乐观的态度，但国内供求再平衡仍需要较长时间，受国内新增产能投放的影响，中期铝价上行仍会存在一定压力。从供给方面看，国内新增产能投放低于预期，海外产能收缩逐渐显现。今年国内计划投产约400万吨，但速度有所放缓，新增产能投产进度滞后导致全年的产量贡献有限，预计在90-110万吨。截止7月份，国内电解铝累积产量约为1584万吨，同比增长约13%。海外累积产量约为1657万吨，同比下滑1.53%。信发由于事故减少的产量约为6-8万吨，悲观估计不会超过12万吨，对整体供应影响相对较小。
需求方面，国内主要下游行业地产和汽车行业，对应施工面积和产量增速低于国内原铝产量增速。而国外下游代表性行业——汽车的产量增速累计同比呈现上升趋势，对应国内铝材出口量累积同比提升。
铝价中短期压力来自于新增产能投产，远期现货价格倒挂反映中长期预期未变。
从国内供求来看，产出增速依然高于下游行业增速;这也意味着国内需求对产能的消化尚未到来，铝材出口的增加和海外产量的下滑，印证了外围供求加速平衡的判断。
海外原铝的新增需求大致不会超过175万吨，这意味着如果国内300万吨产能在未来投放，加之今年海外中东地区约有125万吨投产，应该有能力满足海外前期产能收缩的影响。
对于现行铝价水平，低成本地区的产能应该有足够的意愿投产。而国内铝价已经出现远期和现货价格倒挂的局面，也意味着市场仍然对远期价格相对看淡。 
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