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       【主题背景】

       日前央行确定今年信贷政策要求银行业金融机构增强响应力，支持信新能源汽车等战略新兴产业发展，而特斯拉欲在华建超级充电站，提升国内新能源汽车发展动力。北京市发改委近日表示，将首次大规模建设新能源汽车充电桩，年内完成1000个公用快充桩布局，未来将在中心城区打造服务半径平均为5公里的充电圈。另外，2月北京新能源汽车申请数为1428个，将直接配置无需摇号，在即将公布第一批新能源候选车型中，目前比亚迪、北汽、长安、上汽、江淮和华晨宝马等企业共8款车型申报。

       【行业契机】

       2013年全国仅销售新能源汽车17642辆，新能源汽车发展缓慢或市场不理想市场配套基础环节薄弱是重要原因之一，充电站(桩)规划和建设不规范、缺乏各省市的统一规划与布局。在易拿牌照、高额补贴、大建充电桩刺激下，北京一地全年销量大概率超万辆。考虑到北京的示范作用以及天津等地陆续出台新能源汽车推广实施方案，2014年中国新能源汽车销量实现倍增可期。随着东风汽车正式入股PSA，业界备受争议的合资股比也将面临调整，在近期工信部召开的2013年工业通信业发展情况新闻发布会上，工信部表示，汽车合资股比将进一步放开，这对当前国内整个汽车板块构成较大利好。

       【产业链解析】

       截至2013年底，汽车行业A股上市公司共99家，总市值接近1万亿，从经营规模来看，2013年前三季度板块营业收入1.03万亿，净利润604亿，国有企业占比分别高达78%和76%。但国有上市企业市值为5444亿元，占比55%，市值背离主要映射的方向是成长性不足、盈利能力差或治理水平低下等导致的估值折价。汽车是传统竞争性行业，行业市场化发展程度高、又有优质民企上市公司作为参照，部分上市公司已经启动改革有助于逐步化解改革中的阻力，汽车将成为国企改革推进下确定性受益的行业。从整个汽车板块产业链看，当前除整车外，汽车零配件及汽车智能化也具有发展潜力，