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       全球11月制造业PMI加速攀升至53.2，创两年半新高，整体经济环境逐渐改善。

       12月3日，Markit/JPMorgan数据显示，摩根大通11月全球制造业采购人经理指数(PMI)扩张进一步加快，由10月52.1，续升至53.2，创2011年5月以来新高，且为连续第11个月扩张。

       这主要受益于美日英。申银万国首席宏观分析师李慧勇12月3日指出，美国Markit PMI从上月低谷强势反弹，英国、日本制造业PMI稳定加速增长，对全球经济贡献较大。

       此外，中国制造业PMI保持扩张，较上月微幅回落，变化不大；印度11月制造业受内需反弹影响重回扩张；而韩国、台湾制造业受外需改善拉动；墨西哥、土耳其等制造业PMI加速上涨；欧元区整体保持加速扩张，北欧表现强于南欧。

       对全球制造业拖累较大的，除发达国家法国、西班牙外，俄罗斯等新兴市场表现也令人失望。此前发布的系列数据显示，俄罗斯和巴西制造业PMI分别受外需和内需脆弱影响而重回收缩；法国和西班牙内需仍较为低迷，使得制造业PMI表现脆弱。

       李慧勇认为，造成金砖国家制造业PMI反复的共同原因在于新增就业不理想。由于行业竞争激烈、企业谨慎预期，使得就业低于历史水平。

       从全球制造业PMI的分项来看，各项指标整体扩张。其中，生产指数由10月52.9，回升至55.3，创2011年2月以来最高；新订单指数由53.3，续升至54.8；新出口订单创32个月纪录高；输入价格指数由55.8，微降至55.5；就业指数由50.8，微降至50.7，但已连续五个月扩张。

       李慧勇认为，就业表现与订单产出增长趋势不相称，企业对后期经济预期持谨慎观望，导致提供就业意愿不高。

       展望未来，申万预计，全球制造业、经济均保持向上趋势，发达国家表现仍将是推动增长的关键，而新兴市场也会在年底止跌企稳。

       “我们依旧看好四季度欧元区和欧盟整体经济表现，英国、德国等主要国家增长起主要推动作用，”李慧勇指出，“此外，后期节日因素可能使产出有所回落，但是将提振消费。”