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       新大新材研究报告称，与易成重组后将提升切割刃料行业议价能力;金刚石线已开始实现销售，具备高成长潜力;热交换器产品预计明年开始贡献;大股东银浆等资产有继续注入预期

　　公司刃料业务见底,新业务成长迅速。公司刃料业务整合后盈利能力将现好转,而光伏电站、金刚石线、热交换管业务将有快速增长，公司综合毛利率水平将现明显上升。

　　与易成强强联合，提升刃料话语权。随着全球光伏需求结构切换以及产品价格止跌企稳，行业将逐渐走出底部;作为光伏耗材刃料行业，预计销量利润水平均可适当回暖。易成新大国内最大两家刃料供应商(40%市占率),联合后可规避价格竞争、增强议价能力，有利于改善刃料主业毛利率水平。公司合计有580MW电站建设规划,建成后实现转让可适当增厚业绩。

　　新产品销售即，高成长业务贡献业绩。新大具有120万公里/年树脂金刚石线产能,产品已开始销售日本。随着金刚石线市场渗透率提升，公司此项业务将享受高增速。易成与科院硅酸盐研究所合作研发SiC高性能热交换器，预计将于2014年开始贡献业绩,产品可广泛应用于工业领域,具有节能降耗意义

　　平煤集团有业绩承诺及资产注入承诺。大股东平煤集团承诺了易成新材注入后业绩，不足部分将以现金不补足。后续大股东将上市公司作为新能源、新材料平台,三年内将继续注入银浆等优质项目资产，这将进一步提升公司未来成长预期。