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2024年国内环氧树脂市场演变特点分析

来源：隆众资讯  责任编辑：魏萌

       导语：2024年，下游终端涂料、电子等行业领域消费动能明显不足，供需增速失衡对环氧树脂行业构成的压力与日俱增，其市场演变呈现出新特点：产能增速放缓，价格振幅不断收窄，行业亏损加剧，进口萎缩、出口大幅增长。

       一、产能增速放缓，企业投资积极性下降

       截止11月底，2024年环氧树脂行业产能达345.25万吨/年。环氧树脂产能增速放缓，产业景气度下降，年内新增产能兑现不及预期，仅37.5万吨，主要有河南三木、铜陵善纬等几套新装置投产，但部分闲置产能淘汰及中小企业关停，因此新增产能仅有8.5万吨。产能增速放缓的主要原因是鉴于环氧树脂行业供不应求矛盾突出、行业利润不断被挤压，企业投资积极性有所下降，部分新装置投产时间延迟或取消规划。

       二、市场价格继续下行，振幅缩窄

       近年，伴随环氧树脂新装置不断投产，市场产能过剩严峻，其价格也呈现逐步下滑态势，市场价格波动振幅收窄。2022-2024年，华东液体环氧树脂年内振幅由97.93%降至9.68%；黄山固体环氧树脂年内振幅由78.87%降至6.40%，其他区域市场价格振幅也呈现不断收窄之势。

       三、行业盈利水平继续下滑，亏损成为常态化

       2024年1-11月，环氧树脂行业利润多数时期处于负盈利状态，液体环氧树脂平均毛利-144元/吨，同比下跌242.57%；固体环氧树脂平均毛利-98元/吨，同比下跌162.82%。

       2024年春节前夕，原料双酚A价格快速回升，作为产业链下游产品的环氧树脂价格基本在13000元/吨徘徊，两者价差收窄至3000元/吨附近，环氧树脂行业出现延续亏损情况，平均毛利水平一度跌至-368元/吨；3-6月份，环氧树脂行业平均利润水平较前期小幅回升，得益于原料双酚A和环氧氯丙烷的让利；三季度，原料双酚A和环氧氯丙烷的错位上涨，导致上下游剪刀差缩小，使得环氧树脂行业生产利润不断下滑，进而呈现毛利倒挂现象；四季度，原料双酚A和环氧氯丙烷涨跌互现，树脂成本值较前期下滑，而环氧树脂虽也有一定下跌，但跌幅有限，且逐步在13000元/吨上下筑底整理，两者价差再度扩大，环氧树脂行业盈利随之回升。

       四、环氧树脂行业进口继续萎缩，出口大幅增长

       2024年，我国环氧树脂进口依存度降至10%以内。在行业供需失衡的背景之下，加大出口力度，刺激外贸订单的增加依旧是国内环氧树脂企业的重要发展方向。因电子元件封装专用、覆铜板专用、功能性粉末涂料等一些高端制造行业依旧保持使用进口环氧树脂的习惯，国产树脂与经营多年的国际企业在树脂性能参数、质量和稳定性等存一定差距，因此我国环氧树脂进口下滑幅度有限，1-10月我国环氧树脂进口量11.92万吨，同比仅下降11%。同期我国环氧树脂出口量继续创历史新高，达22.15万吨，同比增长55.54%，出口远大于进口的情况凸显，中国对全球环氧树脂市场的影响愈来愈大。