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        铝土矿是生产氧化铝和最终电解铝的重要原材料。由于几内亚作为全球最大的铝土矿供应国之一，其在雨季期间铝土矿的开采和运输会受到明显影响。

       几内亚雨季通常会持续数月，在此期间，由于道路和港口条件恶化，发运量会大幅减少 。这不仅导致了铝土矿的供应紧张，还引发了价格上涨的压力。全球市场对几内亚铝土矿的依赖程度较高，因此，当地的气候条件直接影响到国际市场的供需平衡，导致价格波动。

        一、几内亚雨季对看全球铝土矿价格影响

        几内亚是西非重要资源型国家，矿产资源丰富，品种多、储量大、分布广、开采价值高、开发潜力大。主要矿产有铝矾土、铁、黄金、金刚石等。铝土矿目前储量74亿吨左右，储量占比世界第一。几内亚铝土矿属于世界罕见的富矿之一，有矿脉埋藏浅，矿床上覆土层较薄，基本无需剥离非土矿，大多可露天开采等特点。几内亚矿石品位高，矿产贮藏集中，一般矿点都在几百万吨级别以上，利于开发。

        从几内亚各月的进口量来看，各月进口量波动增加，雨季期间的进口量明显减少，整体进口量增加还是非常明显。几内亚每年的雨季从5月持续到11月，旱季从12月持续到4月。另外，中国矿企也在积极寻找办法，解决因雨季过长而带来的发货下降问题，例如中铝几内亚的皮带运维团队先后进行了矿石粒度控制等20余项重大技术改造，较好解决了矿石强烈冲击，雨季堵塞、抛撒，以及旱季尘土飞扬等问题，建立了适应雨季和旱季两种极端天气的稳定生产系统。

         2、铝土矿价格上涨推高氧化铝价格

         9月国内铝土矿总量补充有限，部分氧化铝企业存在检修及临时性压产的情况，供应偏紧推动氧化铝现货均价突破4000元/吨，电解铝成本也稳步上涨，达到历史较高水平。同时随着铝价9月后反弹，电解铝行业盈利情况改善，利润水平修复至2200元/吨。

         10月以来，从氧化铝成本变动来看，氧化铝价格在阶段性供需错配下仍有上涨空间。因部分氧化铝企业检修尚未结束，氧化铝产量较难增加，叠加氧化铝进口量减少，供应持续偏紧；而10月西北等地区下游电解铝企业可能迎来冬储补库，将带动氧化铝需求增长。电力成本方面，云南水电价格逐渐爬升，且北方地区供暖将提振煤价。在氧化铝及电力价格坚挺的支撑下，预计10月国内电解铝成本以震荡偏强为主。由于国内铝土矿供给偏紧，进口矿价格高位运行，铝土矿价格可能会维持在较高水平。

         3、近期铝土矿、氧化铝价格走势

         氧化铝现货价格：10月9日SMM氧化铝指数价格录得4170 元/吨，较上一交易日上涨62元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得550 美元/吨，较上一交易日持平。
         随着市场冬储需求的到来，以及叠加企业复产需求，当前对氧化铝的支撑仍在。短期来看，氧化铝震荡偏强运行，但目前价格处于高位运行。

        氧化铝期货方面：10月9日氧化铝主力合约开于4308元/吨，收于4290元/吨，较上一交易日收盘价下跌24元/吨，跌幅0.56%，最高价达到4321元/吨，最低价为4227元/吨。全天交易日成交173166手，较上一交易日增加1550手，全天交易日持仓67423手，较上一交易日增加1600手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4264元/吨，收于4374元/吨，较昨日午后收盘涨84元/吨。

近三年氧化铝价格走势

       四、总结及未来铝土、氧化铝、电解铝价格走向

       几内亚雨季对铝土矿的发运影响显著，这种自然条件的波动是全球铝产业面临的主要挑战之一。几内亚是中国和其他国家进口铝土矿的重要来源国，2024年中国从几内亚进口的铝土矿量显著增长，占比达到整体进口量的很大部分。在雨季期间，由于降雨量增加，矿山的开采作业和运输都变得更加困难，这使得其出口量大幅减少。

       这种供应链中断可能导致全球铝土矿市场供不应求，从而推高铝土矿价格，使得下游的氧化铝和电解铝生产成本上升。为了应对供应短缺，市场上其他国家和地区的铝土矿生产商可能会趁机提高价格，进一步加剧全球市场的波动。此外，随着几内亚发运量的减少，其他铝土矿生产国可能难以迅速填补这一缺口，国内铝土矿产量储量有限，进一步推高了其市场预期价格。下游电解铝的开工较前期继续小幅提升，叠加海外现货偏紧，氧化铝出口需求仍存在缺口。

       这种情况下，铝土矿价格的上涨不仅会增加氧化铝生产商的成本，还会直接影响到下游的电解铝和铝材产品的生产成本。

        供应方面，虽然进口矿石有所增加，且高利润刺激着氧化铝厂积极复产，但连续的高负荷运行状态也导致部分氧化铝厂检修频率的增加，导致氧化铝整体供应并未明显增加。在投产方面，魏桥沾化100万吨氧化铝项目10月底产出成品，第二条100万吨生产线预计年底投产；华昇新材料100万吨氧化铝项目根据计划预计10月底开始投料。消费方面，华云三期、信发准东、四川启明星、安顺铝业、六盘水双元等新建、扩建和复产电解铝企业均开始和准备开始启槽动作，氧化铝需求和备库增加，推动氧化铝的消费稳步小增。

       目前工业铝材排产较好，板带箔订单好转，10月处于铝市消费旺季，下游铝加工行业开工率仍有增长空间。

       预计沪铝近期以震荡反弹行情为主，主力合约上方压力位为21500元/吨。