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       据SMM数据显示，截止到2024年1月26日

       山东地区氧化铝均价为3250元/吨，较之上周上涨40元/吨；

       河南地区氧化铝均价为3370元/吨，较之上周持平；

       山西地区氧化铝均价为3380元/吨，较之上周持平；

       广西地区氧化铝均价为3430元/吨，较之上周上涨60元/吨；

       贵州地区氧化铝均价为3395元/吨，较之上月上涨80元/吨。

       从数据可以迅速看出，本周北方氧化铝的价格涨幅较之西南地区明显收窄。

       具体原因SMM将从以下几点做出解释。

       北方地区氧化铝价格涨幅收窄

       氧化铝价格自12月下旬开始打开上行通道，期间没有回落迹象，始终维持单边上涨态势。但自1 月初以来，晋豫地区部分氧化铝厂的矿石供应紧张程度有所缓和，环保政策等因素对北方地区氧化铝产能限制得到一定缓解，市场对近期氧化铝供应端扰动的消极情绪有所消退，下游观望情绪渐浓，市场交投活跃度较前期下降，但基于北方市场供应偏紧的基本面暂未改变，叠加节前下游电解铝厂仍可能有少量刚需备库计划，北方地区现货价格暂时得到一定支撑，晋豫两地氧化铝价格在1月10日企稳，未再上涨。

       西南地区氧化铝价格持续上涨

       在北方价格已经开始止涨企稳的情况下，西南市场供需矛盾渐显，价格有继续上涨的趋势。从供应方面看，西南地区部分氧化铝厂近期因矿石供应问题而停、减产涉及共110万吨的产能；从下游需求方面看，进入2024年1月份，云南等地区电力供需暂未出现较大矛盾，预计省内电解铝或将继续持稳运行为主，其他企业暂未听闻有大规模检修或投产计划，SMM预计到1月份国内电解铝运行产能或稳定在4200万吨附近，1月份国内电解铝日均产量环比持稳为主，整体需求的高稳给予西南氧化铝价格继续上行的支撑。

       后续格局的演变

       目前晋豫两省个别氧化铝厂矿石供应紧缺情况有所缓解，企业运行产能有所提升，但据SMM调研，该批矿石补充只是企业短期的应对措施，中、长期来看矿石供应端仍存在较大不确定性，矿石成本支撑叠加区域内现货减少，给予当地氧化铝价格一定的支撑，而西南地区在春节期间氧化铝减、停产的情况下，氧化铝的供应将有进一步减少预期，预计价格走势将继续强于北方地区。整体来看，氧化铝供需偏紧的格局难以扭转，节前国内现货价格仍有一定支撑或维持高位震荡，后续需持续关注氧化铝厂近期复产进度及近期进口氧化铝到港情况。