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持续下跌的硅料价格开始趋缓。上海有色金属网（SMM）11月29日的价格显示，硅料价格指数和上周同期相比，维持在每公斤61.03元的价位。SMM指出，相较上周三，本周多晶硅价格持稳，并未发生此前市场预计的走跌行情，目前硅料优质料供应初现紧缺，大厂发货紧张，厂家库存以差料为主且处于偏低位置，多家头部厂家优质硅料库存基本为零。

    “光伏硅料环节目前整体上产能充足，但优质硅料，尤其是N型硅料的需求还在增长。”万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，随着N型硅片的市场占比不断提升，N型硅料的需求还将进一步加大，具有N型产能的企业优势进一步凸显，行业分化有可能加速。

    市场分化加速

    在业内看来，硅料市场当前的两极分化趋势正在加速，一些落后的、成本高企的产能将被加速淘汰。

    目前硅料市场的现状是，硅料价格已经逼近一些企业成本线，同时近期仍有硅料产能继续释放。“从硅料价格的趋势看，当前短期内虽然硅料价格保持稳定，但伴随着产能释放，库存增高，下游需求边际走弱等多重因素，硅料价格还存在松动的可能。”屈放分析称。

    虽然硅料市场整体下行，但头部企业的利润率仍有保证。目前头部企业的成本基本维持在每公斤45元左右，与市场价格相比仍有不小的利润空间。但二三线及新进入的企业基本处于盈亏平衡状态。

    “目前价格已经接近一些厂商的成本线，在这个价格下，新增产能的释放会放缓，部分产能面临着生存压力，所以后期价格大幅波动的概率并不是特别高。”协鑫科技助理副总裁宋昊对《证券日报》记者表示。

    在市场下行、竞争加剧的情况下，具有成本控制优势的企业将更具竞争力。通威股份在今年的三季度业绩交流会上重申了公司的成本优势：截至2023年半年度末，公司多晶硅生产成本已降至4万元/吨。

    大全能源则披露，今年第三季度，公司硅料销售成本为4.78万/吨，现金成本为4.16万/吨，较今年一二季度有明显下降。此外，协鑫科技今年中报披露其乐山基地颗粒硅生产成本约3.568万/吨。

    “从行业来看，由于综合用电成本的提升，在现有的技术体系下，硅料降本难度很大。”宋昊表示，颗粒硅由于电力消耗大幅降低，以及工艺仍在快速优化阶段，还有一定成本降低的空间。

    目前的硅料价格已逼近二、三线厂商成本线，而一些新进入的厂家则还要面临硅料技术壁垒、产能爬坡难度等问题。“不少新进入的厂家大都是在去年硅料价格高点的时候进入的，目前随着硅料价格的下跌，这些厂家或许会逐渐退出。”屈放认为，在当下光伏技术迭代过程中，行业分化加速，明年或有一批新厂家和二、三线厂家退出。

    而今年已经有多家企业的硅料项目推迟投产，这其中还包括一些硅料龙头。上月底，大全能源公告称，将原定2023年底投产的包头二期年产10万吨高纯多晶硅项目延期至2024年第二季度。

    N型硅料需求旺盛

    在业内看来，目前N型硅料相对来说还存在较高的毛利率。同时，在硅料整体产能过剩，库存较高的情况下，N型硅料目前仍处于库存偏低，市场需求旺盛的状态。

    “由于今年是N型电池大规模市场化的一年，特别是下半年大量N型电池产能释放，下游市场需求提升，因此推动上游N型硅料产能释放和去库存。”屈放从技术发展趋势分析，协鑫科技的颗粒硅料依靠其高性价比有望逐渐提升硅料市场占比。同时，由于N型硅料的技术壁垒和成本效应，也抑制了更多企业进入该领域，这也导致目前市场中布局N型硅料的主要是几家头部企业。

    在下游环节，N型电池的产能正在加速扩张。据集邦咨询数据显示，到2023年底，N型电池产能可达676GW，这意味着，N型硅料的需求将进一步加大。

    但在宋昊看来，目前市场上N型硅料的有效供应和产能增长速度远小于多晶硅总量增长速度，能稳定供应的生产厂商数量有限，或成为下游产能扩张的瓶颈。

    目前，多家头部硅料企业都在加速N型硅料的布局。“公司是市场上主流N型硅料供应商，目前N型硅料在公司的出货占比已经到60%以上，预计明年可以达到90%以上。”宋昊称。

    在业内看来，在N型光伏产品市场不断扩大的同时，已经储备N型硅料成熟产能的企业将更具有优势。

    “在向N型硅料转变的过程中，硅料行业的利润有可能向头部企业进一步集中，行业分化进一步加剧，一些新进入者和二三线企业的生存压力将进一步加大。”屈放称。