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       一、产业概述

       白刚玉是以工业氧化铝粉为原料，在电弧炉中经过2000℃以上高温融化冶炼，冷却结晶得到白刚玉熔块。

       1、分类对比

       棕刚玉和白刚玉同样作为主要磨料，主要组成成为皆为氧化铝，区别主要在氧化铝的含量、原料、用途、成分、色彩、运营方针等差距。目前棕刚玉整体产量高于白刚玉，主要原因是白刚玉相较成本略高。

棕刚玉和白刚玉区别对比

资料来源：公开资料整理

       2、磨料应用

       磨料按照成分与性能可以分为天然磨料与人造磨料。天然磨料系天然形成，成本与物理性能难以控制，普遍硬度较低，结晶组织不均匀，磨削性能比较差。工业中常见的天然磨料有天然刚玉、隧石、石英、石榴石及金刚石等。人造磨料是工业中使用最广泛的磨料，主要包括棕刚玉、白刚玉、绿色碳化硅和黑色碳化硅等。目前我国已经可以生产十几种磨料，其中刚玉系的磨料多为棕刚玉和白刚玉的派生。

主要磨料产品对比介绍

资料来源：公开资料整理

       二、白刚玉发展背景

       《刚玉单位产品能源消耗限额》国家标准已由国家市场监督管理总局和中国国家标准化管理委员会于2018年11月发布，实行于2019年1月，标准规定了棕刚玉、白刚玉、亚白刚玉、致密刚玉和烧结刚玉的能耗限额等级指标，为白刚玉产业健康发展定下了标准基础。

电容刚玉能耗限额等级（GB 36892-2018）

资料来源：全国标准信息公共服务平台，华经产业研究院整理

       三、白刚玉产业现状

       1、产量

       就我国白刚玉产量变动情况而言，随着终端下游钢铁整体需求持续增长，我国白宫玉整体产量稳步增长，2019年上半年产量51万吨，从环保政策趋严背景下的下半年整体供给和价格下降趋势估算，下半年产量约为25万吨左右，2021年数据显示，产量为81万吨，同比2020年增长9.46%。

2014-2021年中国白刚玉产量及增长率

注：2019年整年数据为估计值，2019年上半年白刚玉产量为51万吨

资料来源：中国机床工具工业协会磨料磨具分会，华经产业研究院整理

       2、省市分布

       就我国白刚玉省市分布情况而言，目前国白刚玉主要产能集中在河南和山东，主要原因是，国内河南和山东是上游铝土矿的主要储量地之一，靠近原料产地可大幅度节省成本，数据显示，2021年国内河南和山东分别生产白刚玉50万吨和31万吨，分别占比国内总产量的61.7%，38.3%。

2021年中国白刚玉主要省市分布占比情况

资料来源：中国机床工具工业协会磨料磨具分会，华经产业研究院整理

       四、白刚玉产业链整体影响分析

       1、上游端

       白刚玉上游主要由氧化铝粉制备而成，受整体氧化铝价格波动影响较大，同时因白刚玉在一定程度可置换生产棕刚玉，所以对棕刚玉存在一定影响。目前，中国是全球最大的氧化铝生产国和消费国。2012年以来，我国氧化铝产量在持续增长，据国家统计局数据，2021年12月中国氧化铝实现产量624.3万吨，同比增长1.1%；1-12月累计产量7747.5万吨，较2020年增加434.3万吨。

2012-2021年中国氧化铝产量变动情况

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

2021年全球铝土矿储量分布情况

资料来源：USGS，华经产业研究院整理

       2、下游端

       棕刚玉主要用于耐火材料和磨料，近年来我国耐火制品产量总体保持稳定，据统计，2017年我国耐火材料制品产量为2292.54万吨，为近年来最低值，2018年以后受钢铁等下游产业发展的带动，耐火材料产业产量逐步提升，截至2021年产量为2402.67万吨，同比下降3.04%；就磨料整体而言，中国机床工具工业协会数据统计，2020年我国磨料磨具行业收入为2583.6亿元，2021年磨料磨具行业同比增长28.7%，下游整体需求增长将带动白刚玉需求稳步上升。

2015-2021年中国耐火材料产量及增长率

资料来源：中国耐火材料行业协会，华经产业研究院整理

       五、白刚玉发展趋势

       2022年上半年国内白刚玉产业在1-2月左右延续了去年的高景气度，整体产业价格和需求居高位，年关之后，国内疫情反复导致下游需求明显下降，供需错位背景下，价格持续下降，企业开工积极性变动，整体产量持续增长进一步加速低价竞争，下半年以来，各地钢厂检修停工数量明显增长，需求下降背景下供需错位仍未得到缓解，但整体上游成本仍居高位，但整体处于紧平衡状况，企业利润虽然持续下行但仍在部分利润空间。