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8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别较上一期下调5个和15个基点。

　　据记者了解，8月15日中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购(OMO)利率双双下调10个基点，由于LPR主要是在MLF利率基础上加点形成，因此市场普遍预期本次LPR将有所下调。

　　“从数据看，今年7月我国商品房销售面积单月降幅扩大至28.8%，房地产需求仍未企稳。同时，居民端中长期贷款同比、环比均大幅下滑超60%，带动7月新增人民币贷款同比大幅走低，并低于季节性。总的来看，当前房地产问题导致预期恶化，阻碍了宽货币向宽信用的传导，房地产板块整体持续低迷，是当前经济的主要拖累和风险因素。”恒泰期货首席经济学家魏刚对记者说，而上周央行下调MLF利率10个基点，目的就是通过调降政策利率引导LPR下行，从而降低实体企业融资成本和居民房贷利率，刺激企业中长期贷款和按揭贷款等信贷需求恢复。

　　中国国际期货高级研究员汤林闽也认为，本次下调LPR符合此前央行释放的宽政策基调，能够直接有效地降低实体经济的融资成本，进一步助力稳经济。

　　从结构看，本次LPR为非对称性下调，5年期以上LPR下调力度更大、超过预期，1年期LPR下调力度略不及预期。对此，汤林闽表示，本次结构性降息主要考虑到当前房地产市场较为疲软，在消费无法快速恢复的情形下成为拖累经济的又一大因素。因此，与房贷利率紧密相关的5年期以上LPR降幅更大，能够让刚需买房群体享受更多利率优惠，有利于房地产市场健康稳定发展，既惠民生又稳经济。

　　申银万国期货国债期货分析师唐广华也表示，5年期以上LPR下调15个基点将继续降低居民购房贷款利率和企业中长期融资成本，提振地产市场信心。初步测算，按30年100万元的商业贷款计算，本次利率降低15个基点可减少89元月供，30年月供一共可省下超3万元。

　　而1年期LPR降幅不及MLF降幅和预期，汤林闽认为，与当前市场主体的首要问题是缺乏信心而非缺乏资金有一定关系。

　　“本月1年期LPR仅下调5个基点是因为目前DR007依旧维持在1.5%以下的低位，市场流动性依旧充裕，短期过于宽松可能引发资金空转风险，且商业银行出于自身净息差稳定考虑，1年期LPR加点数较为克制。同时，央行在二季度货币政策执行报告中强调了结构性通胀的压力，短期贷款利率保持中性有助于缓解四季度通胀上行压力。另外，今年四季度美联储仍有100个基点的加息预期，短端利率小幅下调有助于缓和人民币走弱压力。”唐广华说。

　　总的来看，魏刚表示，当前政策关注重点是稳定房地产需求，降低居民按揭贷款成本。而近期市场流动性比较充裕，同业存单利率较低，1年期LPR大幅下调的必要性不强。

　　记者梳理发现，今年以来，1年期LPR共下调2次，累计下调15个基点；5年期以上LPR共下调3次，累计下调35个基点。

　　对于后续政策，汤林闽表示，降息已经落地，但年内LPR仍有下行空间，其中，在市场主体信心问题得到缓解后1年期LPR将有继续下行的理由；若房地产市场恢复不及预期，5年期以上LPR同样也有下行的必要。而降准的必要性暂时不太明确，年内再度全面降准的概率目前看几乎为零，定向降准或有可能。

　　唐广华认为，上周召开的国务院常务会议提出要有针对性加大财政、货币政策支持实体经济力度，进一步巩固经济恢复基础，保持经济运行在合理区间，依法盘活地方专项债限额空间。随着LPR再次下调，预计短期货币政策将保持稳定，财政政策将继续发力。