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1、聚焦工业母机，助力国产高档数控机床发展

2021年8月国资委党委召开会议指出，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”。工业母机广义上指制造机器和机械的机器，狭义指机床。工业母机受到国家高度重视，本次会议将工业母机提到首要发展位置。机床分类多样，高档数控机床作为工业母机重要发展方向，是高端装备制造的重要基础，其发展水平的高低是我国从制造大国到制造强国转变的关键指标，政策将推动国产高档机床行业持续发展。

2、机床行业维持高景气度，更新周期带动需求提升

机床行业延续2020年下半年增长态势，呈现供需两旺的良好状态。供给方面，根据国家统计局数据，2021年1-7月金属切削机床累计产量35万台，同比增长44.20％，较2019年同期增长25.45％；1-7月金属成形机床累计产量12.2万台，同比增长11.90％，较2019年同期下降14.69％。金属切削机床的营收、产量及订单等指标同比增幅优于金属成形机床，增速强劲，主要原因是新增金属切削机床数控产品占比高。2021年6月新增金属切削机床数控化率为46.06％，高于同月新增金属成形机床12.56％的数控化率，更适应当前市场需求结构及数控化的发展趋势。需求方面，根据中国机床工具工业协会CMTBA数据，2021年1-6月重点联系企业金属加工机床订单充裕，新增订单同比增长42.5％，在手订单同比增长25.8％，为后续稳定增长提供动力。同时更新周期带动金属加工机床需求提高，机床的使用寿命一般为10年，上一轮生产高峰期是2011年，因此机床更换高峰已至，全年需求有望进一步增加。

3、进出口额同时增长，外贸环境明显改善

经历2019、2020年连续两年进出口下降后，2021年我国机床进出口金额实现增长，体现全球机床市场整体回暖。中国海关总署数据显示，2021年上半年机床出口金额累计40.12亿美元，同比增长50.19％；机床进口额累计40.77亿美元，同比增长26.42％。具体而言，金属成形机床进口额6.0亿美元，同比增长23.7％，金属成形机床出口额7.6亿美元，同比增长44.0％，金属成形机床已实现1.6亿美元的贸易顺差。金属切削机床进口额31.0亿美元，同比增长28.6％，金属切削机床出口额17.0亿美元，同比增长42.3％，产生贸易逆差主要原因在于高档数控金属切削机床仍需要从日本、德国等国大量进口，伴随科德数控为代表的自主研发程度高的国产高档机床企业崛起，高档数控机床有望逐步实现进口替代，金属切削机床的贸易逆差将缩小。受益标的：科德数控、国盛智科、创世纪、秦川机床、亚威股份、海天精工、华东数控、华中数控、恒而达。

风险提示：新冠疫情反复风险，关键功能部件短缺风险，原材料上涨风险。