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11月的中国经济再度释放了积极信号。

国家统计局12月27日发布的数据显示，2019年11月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.4%，而在10月份，这一指标为下降9.9%。

工业生产和销售增长加快、PPI降幅收窄是工业企业利润增速由负转正的主要原因。11月规模以上工业增加值增长6.2%，工业企业营收增长5.3%，分别比10月份加快1.5、3.8个百分点。同期，PPI同比下降1.4%，降幅收窄0.2个百分点，而工业生产者购进价格同比下降2.2%，降幅扩大0.1个百分点。

值得注意的是，11月份，私营企业和小型企业利润同比分别增长14.7%和8.6%，增速比上月分别加快9.9和5.6个百分点。今年中国预计减税降费2.36万亿，清欠金额超过6000亿元，这大幅改善了民营企业、中小企业的盈利。

生产、营收双双改善

数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5.61万亿元，同比下降2.1%，降幅比1-10月份收窄0.8个百分点。

11月当月，规模以上工业企业实现利润总额5939.1亿元，同比增长5.4%，这是今年除3月份（春节错位出现较大波动）之外的年内最高点，而10月份的这一增速为同比下降9.9%。

工信部赛迪研究院工业经济所工程师张亚丽告诉21世纪经济报道记者，11月工业利润明显改善，好于市场预期，这一方面是由于减税降费降低了企业成本，另一方面市场需求出现边际改善。

国家统计局工业司高级统计师朱虹指出，11月份工业企业利润增速由负转正的原因有两个：一是工业生产和销售增长明显加快，二是工业品出厂价格降幅收窄。11月份工业品价格变动影响全部规模以上工业企业利润增速比10月份回升4.0个百分点。

张亚丽表示，11月工业生产改善主要是装备制造业，尤其是汽车制造业出现了边际改善：当月装备制造业增加值同比增长8.5%，汽车制造业增长7.7%，增速比上月分别加快2.0、2.8个百分点。

而工业营收改善的原因是年底消费旺季的提振，“11月社零消费品总额增长了8.0%，较上月加快了0.8个百分点；12月是国外圣诞节消费旺季，工业出口往往在11月集中清关，此时也将迎来国内的元旦、春节消费高峰，这也将改善当月消费品制造业的营收。”张亚丽表示。

价格方面，她表示，PPI降幅收窄反映工业品的供需状况略有边际改善，而上游购进价格降幅的扩大则降低了工业企业成本，从而带来了利润改善。

此外，去年11月规模以上工业企业利润增速只有-1.8%，比之前一个月下降了5.4个百分点，基数下降抬高了今年11月的工业利润的同比增速。

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才告诉21世纪经济报道，11月工业利润数据发布前，工业生产、制造业PMI、企业信贷、工业价格等一系列宏观数据均出现了回暖，有利于工业企业经营的积极因素正在增多。在他看来，这是一系列逆周期调节政策落地的结果。

“11月利润的改善会进一步提振工业企业的信心，也再次印证当前经济正在企稳回暖，这是一个好现象。但对此也不能过于乐观：今年8月到10月的单月利润增速都为负数，11月增速回升还未形成持续回暖的趋势，经济企稳依旧很脆弱，而PPI等指标仍在下降，经济仍存在下行压力。”徐洪才表示。

前11月私营企业利润增长6.5%

分企业类型看，1-11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额16036.6亿元，同比下降11.2%；股份制企业实现利润总额40482.3亿元，下降1.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额14111.2亿元，下降3.3%；而私营企业堪称“一枝独秀”，实现利润总额15893.3亿元，增长6.5%。

11月当月，私营企业和小型企业利润同比分别增长14.7%和8.6%，增速比10月份分别加快9.9和5.6个百分点。

同时，国有控股企业和外商及港澳台商投资企业利润增速也均由负转正，11月份，国有控股企业利润同比增长0.6%，扭转了今年下半年以来持续下滑的趋势；外商及港澳台商投资企业利润同比增长3.5%，10月份为下降2.0%。

工信部中小企业局一位负责人告诉21世纪经济报道，今年以来，中国在减税降费、清欠民营企业账款方面采取了一系列措施，这有望明显改善民营企业、中小企业的盈利情况。

近日召开的全国工业和信息化工作会议预计，今年全年减税降费2.36万亿元，制造业及其相关环节在增值税减税规模中占比近70%，小微企业普惠性减税约2500亿元；清欠金额预计超过6000亿元。

据悉，截至2019年11月底，全国各级政府部门和大型国有企业共偿还拖欠民营企业中小企业账款5800多亿元。

21世纪经济报道近日从全国人大常委会委员、全国人大财经委员会副主任委员尹中卿处获悉，2020年，中国将迎来更大一轮减税降费。

他表示，2016年中国减税降费6200亿元，2017年1万亿元，2018年1.3万亿元。2019年实行了更大规模的减税降费，涉及增值税、企业所得税、个人所得税等12个税种，养老保险、教育费附加等19个费种，优惠方式和减降幅度前所未有。

“2019年全年累计新增减税降费有可能会超过2.3万亿元。实际上，增值税减税4月1日实施，社保费率5月1日下调，主要的降费措施7月1日才落地，到年末只有半年时间。即使不再出台新的政策，2020年的减税降费的规模依然很大。”尹中卿说。

他指出，今年要着手研究降低企业所得税名义税率，提高起征点；同时，将对利息、股息、红利、财产租赁和转让所得实行的比例税率制改为综合累进税率，降低关税总水平。

中国社科院工经所工业运行研究室副研究员张航燕告诉21世纪经济报道，根据其测算，在减税降费等政策推动下，制造业的整体成本确实有所下降，然而费用成本尤其是利息支出却依旧高企，“比如，1-11月份，规模以上工业企业每百元营业收入中费用为8.73元，同比增加了0.23元，说明制造业融资成本压力还是比较大的”。

明年盈利状况有望转好

前11月，在41个工业大类行业中，28个行业利润总额同比增加，13个行业减少。

朱虹指出，11月消费品制造业利润增速有所加快，当月消费品制造业利润同比增长8.2%，增速比10月份加快3.1个百分点。其中，食品制造业利润增长32.5%，10月份为下降10.9%；造纸和纸制品业利润增长66.1%，增速比10月份加快54.3个百分点；纺织业利润下降11.4%，降幅收窄20.5个百分点。

交行金研中心高级研究员刘学智指出，11月CPI同比涨幅扩大到4.5%，比10月上升了0.7个百分点，带动了消费品制造业利润的增长，特别是受食品价格上涨的带动，食品制造业利润大幅增长。

徐洪才表示，年末是食品、衣物等日用品的消费旺季，这些数据的改善反映消费品制造业的需求明显改善；同时，零售方式的变化也影响了部分消费品数据的异常波动，比如11月、12月是电商大促的月份，会产生大量包裹，这可能是11月造纸业大幅增长的一个原因。

此外11月份，化学原料和化学制品制造业利润同比下降0.2%，降幅比10月份大幅收窄151.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业利润增长45.5%，10月份为下降31.2%；黑色金属冶炼和压延加工业利润下降16.3%，降幅收窄48.0个百分点。

张亚丽指出，钢铁行业利润降费收窄的主要原因在于上游铁矿石价格的回落，中国钢铁上游的铁矿石高度依赖对巴西等国的进口，年初发生的巴西溃坝事故大幅抬高了铁矿石价格，因此，今年黑色金属冶炼和压延加工业利润持续负增长，而近期铁矿石价格开始回落，这带来了钢铁行业的利润改善。

徐洪才认为，钢铁、化工等行业利润回暖与基建投资发力密切相关，在经济下行压力之下，后者正成为逆周期调节的重要手段，这带来了相关产品的需求回暖。

展望2020年，张亚丽认为，中国工业企业效益有望逐步改善，预计2020年我国规模以上工业企业利润增速将由负转正，实现小幅回升。

她指出，一方面，各地都在积极开展质量提升行动，召开推动制造业高质量发展大会，这有助于企业提高产品质量，提升品牌价值，增强企业盈利能力。

另一方面，中小企业发展促进政策密集出台，减税降费、民企账款清欠等政策效果正逐步显现，明年企业生产经营成本将有效减轻，盈利能力将显著增强。

刘学智也表示，考虑到今年工业企业累计利润增速持续为负的低基数，明年利润增速回升到正增长的可能性较大，盈利状况有望好于今年。