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       9日，鲁信创投（600783）的2012年公司债券开始流通上市。按本期公司债券发行上限4亿元计算，本次发行后鲁信创投累计债券余额为8亿元。

       本期债券由其第一大股东鲁信集团提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。即便没有这个担保，鲁信创投的债券偿还能力也有较强的保障能力。经公司财务部门初步测算，其预计去年实现归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长20%至50%，上年同期为1.78亿元。

       “鲁信创投作为国有创投机构，在业务市场竞争、激励机制建设、国有股减持退出等方面将面临诸多严峻考验。我国的创投行业起步较晚，行业制度规范有待进一步完善。单就公司的发展情况看，还是不错的。”齐鲁证券分析师刘保民评价说。

       走出低谷

       鲁信创投表示，去年业绩预增的主要原因是公司减持已上市项目的股份，使投资收益增加。

       近年来，国家出台了一系列鼓励和扶持创投行业发展的政策，使该行业迎来发展机遇。创投成为支持中小企业成长和发展的重要工具，而作为国内首家创投上市公司的鲁信创投，更是把握住了当下的机遇。

       自2010年完成定向增发收购山东省高新技术投资有限公司（下称“山东高新投”）100%的股权后，鲁信创投形成以创投业务为主，磨料磨具的生产、销售为辅的业务模式。

       鲁信创投的创投业务与资本市场联系紧密，公司目前盈利来源主要为投资收益。然而，创投项目上市的不确定性，易导致盈利存在一定的波动性。这体现在2012年公司业绩下滑明显。

       当年，公司实现主营业务收入2.34亿元、其他业务收入0.27亿元、投资收益2.80亿元，其中，其他业务收入较上年增长88.66%，主营业务收入和投资收益较上年分别下降4.35%和67.57%。

       2012年，在基金管理业务的支撑下，鲁信创投营业收入保持增长；但受创投行业低迷影响，公司创业投资视同处置收益减少，致使全年投资收益大幅回落，影响了当年的经营业绩。

       这一情况在去年1至6月得到了明显改观。

       去年上半年，鲁信创投实现主营业务收入1亿元、其他业务收入0.04亿元、投资收益2.66亿元，其中磨料磨具板块的销售收入为0.85亿元，占主营业务收入的84.18%。在拓展了股权转让及并购等退出方式后，公司创投业务经营业绩得到提升，去年上半年投资收益就已基本达到上年全年规模。

       鲁信创投去年9月3日和10月15日发布的公告显示，目前山东高新投通过投资拟间接上市企业，实现未来以并购方式退出的创业投资项目已有两例，分别为北京信威通信技术股份有限公司和山东凯盛新材料股份有限公司。

       未来3年，在IPO重启预期实现的情况下，山东高新投预计每年将有2至3家企业可申请上市，投资回报前景良好。

       创投业务崭露头角

       创业投资已经是鲁信创投的核心业务，其运营主体为公司全资子公司山东高新投，主要通过扶持被投资企业上市来获得投资收益。

       经过10多年的项目投资孵化期，山东高新投在积累大量优质资产的同时，所投项目逐步进入收获期，使创投业务成为鲁信创投最主要的创利来源。

       在国内创投行业排名中，山东高新投连续多年名列前茅。2010年至2012年，公司投资收益分别为5.78亿元、8.64亿元、2.80亿元，占公司营业利润的比重分别为137.92%、111.40%和127.03%。截至去年6月末，山东高新投累计投资项目达到106个，项目储备颇丰。

       未来，公司计划每年投资项目5至10个，每年投资额不低于3亿元，其中高成长期和扩张期的行业内领先企业的投资数量占总投资数量的比例约为60%至70%。

       此外，鲁信创投还将加强对已投项目的监管，计划推动具有良好发展前景的项目通过IPO等方式上市，3年内实现新上市项目4至5家。

       鲁信创投表示，短期内，山东高新投还将布局深圳、上海、北京、西安、重庆5个重点区域，投资速度将进一步加快，资金需求量较大。一方面将加大利用上市公司的融资平台，通过资本市场募集更多的投资资金；另一方面，随着华东数控（002248）等项目顺利上市，已上市项目可变现市场价值已经超过20亿元，能够较好地补充创投业务发展的资金缺口。