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       据经济之声《央广财经评论》报道阿根廷贷款年利率最高涨到50%以上，“末日博士”鲁比尼断言新兴市场“从云端跌回地面”。2月7日10点，经济之声评论：新兴市场面临的只是短期风险。
       就在中国人忙着过春节的时候，作为新兴市场国家的阿根廷可乱了套。为了应对日益严重的通货膨胀，阿根廷央行最近连续调高基准利率已经提高到了28.8%。受此影响，阿根廷境内各主要商业银行的个人贷款年利率涨到49%至52%不等。现在，阿根廷境内个人贷款者，一年期贷款的总成本是贷款额的85%左右。即使是如此高的利率，商业银行仍然不愿意向个人发放1年以上的贷款。阿根廷的高通胀和高利率已经严重影响到正常经济活动。很多经济研究机构都认为，阿根廷2014年经济形势非常严峻。不光阿根廷，其他新兴市场的经济形势也受到质疑。曾经预言2008年金融危机的"末日博士"鲁比尼，最近就发表了一篇题目为"新兴市场从云端跌回地面"的文章指出，去年春天冲击新兴市场经济体的金融风暴已经卷土重来。这一次，引发金融动荡的是一系列事件：阿根廷的货币危机，中国经济数据疲软，土耳其、乌克兰和泰国出现持续不断的政治不稳定及骚乱。许多新兴市场都面临真正的麻烦。文章说，印度、印尼、巴西、土耳其和南非等"脆弱五国"，都有财政和经常账户赤字、增长率下跌、通胀率高于目标，以及今年即将到来的议会或者总统选举所带来的政治不确定性。另外，中国和印度的经济增长将大幅减缓。实际上，末日博士提到的这些问题，在我们国内也有许多悲观的经济学家持有同样的观点，我们关心的是新兴市场蒸蒸日上的经济形势真的会就此低迷么？中国经济将面临怎样的冲击？

       主持人：阿根廷的基准利率已经提高到了28.8%。现在，阿根廷境内个人贷款者，一年期贷款的总成本是贷款额的85%左右。这85%虽然还包括支付增值税、人身保险费、市政税三项开支，但听起来已经十分吓人了。这样的情况如果持续下去会给阿根廷经济带来什么后果？阿根廷央行为什么会采取不断提高基准利率的措施？
       经济之声特约评论员、清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明：这是一个非常严重的问题，也暴露了阿根廷的不稳定性，我们说大摇大摆，头脑发热，或者头脑紧张，这个没有说是碰到问题一下子利率又从原来的过低变成过高，比如说阿根廷之前的事情显然是为了控制货币过松，货币过松造成的通货膨胀而提高利率的一种措施，那么你也可以采取稍微缓和一点，结果你一下子提高到了30%左右，而且实际的市场率可能比这个更高，可能没有85%，因为它这85%中含有其他的贷款成本，所以不是这一种计算方法，但是不管怎么说，这跟阿根廷政府自己内部宏观政策调整的过急、过乱、过于紧张有关系吧。所以它们政策再缓和一点不至于这么严重，当然现在我们说的只是利率的变动，我们更实质应该看它经济的动荡情况如何，或者通货膨胀，或者其他宏观经济指标的变动情况如何，肯定那些指标也不太理想吧。

       主持人：这是否是新兴市场国家会普遍要遇到的问题？国际货币基金组织的数据显示，目前外储规模比较吃紧的是乌克兰、阿根廷和南非。有人分析，阿根廷、乌克兰可能因可选工具不足而放弃干预汇率市场，甚至放弃盯住美元。一旦这样的情况发生，受经济基本面恶化的影响，阿根廷比索甚至面临崩盘或者极端管制的可能。这种担心是否有必要？
       经济之声特约评论员、清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明：问题不是特别大，因为我们分类来看，刚才说的阿根廷它指的是货币过松造成的通货膨胀所做出的政策措施，而现在我们提到的乌克兰它是另外一个问题，是汇率贬值的问题，而汇率贬值是跟外资或者外汇大幅度流出造成本地减值，而这个跟美国QE政策有很大的关系，所以QE政策一出台以后会造成很多国家由于过度依赖美元，过度依赖外资所造成的汇率波动，那么这种汇率波动如果动荡非常厉害的话，这个国家可能就没招了，因为这个完全不是靠自己本国控制的，所以现在乌克兰出现这种情况它可能说有些人觉得估计它会在没有攻击可选的情况下放弃汇率进一步干预或者是其他措施的话，我觉得这个可能性也是存在的，因为它实在控制不住的话可能会出现这种情况，特别是外汇短缺，国库空虚的话可能会出现这种情况，但是如果说它稳住阵脚，或者我们说采取更加极端的措施，不是说放弃干预而是采取管制外资流出的话，那么最后一个措施也是可以采取的，而不是完全放弃，放手不管了，所以我觉得在特殊的情况下，它也可以采取一些强行措施、管制措施，也能够稳定住局面，如果我们说兑付汇率贬值所造成的外资流出，那么流出造成的贬值问题的话，还是有最后办法的，还不是说攻击完全没有吧。另外最根本的一个问题就是说这件事情会不会蔓延到更大层面上那我觉得有可能，因为QE现在刚刚退出，才退出一小步，下一步它还会继续退出，如果退出再大一点的话，那就会蔓延的更多，主要是在汇率方面，还有对本国经济形式的一种蔓延，但是大家不要慌，关键是我们说的新兴市场国家的宏观管理部门是否能够采取平稳对策的办法，这是最关键的。另外还有一点是新兴市场经济增长面实体经济增长、通货膨胀控制的怎么样，这是最关键的。

       主持人：您刚才也说新型经济体的这一次窘态和美联储缩减量化宽松还是有很大的关系的，美联储通过QE向全球注入了大量的流动性，也为全球股市上涨提供了重要的支撑，但是我们也注意到从去年12月的货币政策例会上美联储决定从今年1月起月度购债规模从此前的850亿降到了750亿，迈出了缩减QE的第一步，从此开始我们也看到新兴市场可以说出现一定分化，有的表现还是比较稳健的，比如说我们的中国，墨西哥也还可以，但是其他的一些地区，刚才我们举的例子这些地方可能就比较动荡了，我们也想探讨一下这个QE并不是由新兴经济体来控制的，我们应该怎么样来面对QE缩减对于新型经济体的冲击呢？
       经济之声特约评论员、清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明：其实在动荡过程中我们也可以看到新兴市场国家也利用了QE放松时期的好处，比如金融危机冲击之后很多国家的经济衰退，QE放松之后，这些外资国家推动经济回升，它得到的好处越大，在收缩时候受到的冲击就越大，所以在这个过程中要采取一些对冲措施，比如在QE收缩的时候造成本国经济或者是紧缩或者下退的时候本国的经济要进行调整，比如货币应该稍微放松一点，不能放松过多，所以说QE影响我们可以反过来说并不是以前的好处完全没有，在坏的情况下，变化过程当中应该调整的更好一点，所以中国也同样面临这样的情况，其实中国在金融危机之后也受到一些冲击，然后回升，回升过程中其实也得到货币宽松放松的好处，比如美国经济的回升其实很大程度上因为QE的政策措施有很大的作用，那么现在QE收回了以后，中国经济也会受到影响，再这个受到影响的过程中采取的步骤要稳妥、要缓慢、要平缓，所以中国现在政策总的来说采取一种稳中求进，先稳住脚跟，先稳住阵地这是一个比较合理的政策措施，而且不要着急，所以中国对策方法这是第一。第二主要守住实体经济，比如经济增长的速度不要过度下滑，但是也别去追求过度的回升，过快的回升，那样会产生一种波动，所以说只要守住稳中求进的方向还是可以对付这场危机的。
       主持人：鲁比尼提到的中国正在面临的人口增长放缓、由信贷推动的投资热潮所产生的额外风险、经济硬着陆的风险等等也被国内许多经济学家屡次提到。您认为这些风险我们目前是否有必要担心？我们与其他新兴市场经济形势不同之处在哪里？
       经济之声特约评论员、清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明：这个说法很有道理，因为鲁比尼这个人就喜欢夸大其词，喜欢夸大危机，当然他重视危机是好的，但是他喜欢夸大，那么他夸大的程度如果真的危机发生那他就说准了，比如说2008年就是这样，但是它也有说不准的时候，比如2008年以后他说过很多次世界经济还要爆发第二次新的危机，但是一直也没有爆发，他一直在说，反复在说，那碰到的时候，当这个危机加重的时候他就碰到了，比如说他早在QE还没有退出的时候，他就说美国经济会出现巨大的振动，那么这个振动在美国并没有发生很大，当然这个事件过后发生了一些冲击，那么冲击现在达到了比较大的程度了，而且从短期波动来说，它的确从一个高潮跌入比较大的低谷的状态。