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　　经过上周的大幅上扬之后，本周沪铝先抑后扬，尤其是在周二中国铝业宣布现货氧化铝售价下调22.4％至2950元/吨的利空得以消化后，沪铝连续三个交易 日收阳。本周沪铝主力合约Al0612最终报收19920元，较上周上涨230元，拉出一根较长的下引线。本周前期，伦铝在2500-2550美元的窄幅 区间内持续盘整了三个交易日，周四终于在技术性买盘的推动下向上突破2550美元阻力区域，报收2610美元。
　　本周市场最大的利空无疑来自中国铝业在短短两个月内三次下调氧化铝现货售价，氧化铝现货售价从5600美元/吨降至2950元/吨，幅度高达 47.8％，而国内非中铝系的氧化铝报价有望下跌至更低的水平。同时，目前的进口氧化铝FOB报价已经跌至250美元/吨左右。氧化铝价格的迅速下滑直接 导致电解铝生产成本大幅下降，这将刺激国内原铝产量的大幅增长，从而给铝价带来压力。安泰科预计今年全年我国铝产量将达到920万吨，同比增长约 24.3％。
　　
　　不过成本下降对市场带来的利空影响似乎只是昙花一现。铝价仅在消息宣布当日承压下挫，之后再现强势，收复全部跌幅。市场再度回归坚挺的现货、 低库存、消费强劲等利好因素。首先，国内出口的增多在一定程度上缓解了国内市场供应增加的压力。海关最新公布的数据显示，8月我国原铝出口达到94082 吨，环比增长29.8％，同比增长68.9％；净出口量54844吨，达到年内最高水平。其次，国内现货仍然坚挺，本周上海、广东两地现货市场价格均维持 在21000元上方；更重要的是国内现货升水持续处在高位，这为多头资金的介入市场提供了不小的吸引力，目前国内现货（三大现货市场均价）/当月合约升水 维持在400-500元/吨左右。同时由于国庆长假来临，下游厂商存在备库的需求，这也对目前价格形成良好支撑。再次，低库存水平为多头大幅拉高铝价提供 了基础。本周上海期货交易所铝库存大幅下降7017吨至16354吨，是2003年中以来的最低位，近期合约面临逼仓的风险。同时虽然LME铝库存在本周 五增加了4225吨，自8月22日以来持续下降，期间减少了近3万吨，注销仓单也增长了一倍左右，这可能是铝市场再度紧张的信号。最后，国内长假期间，外 盘存在大幅波动的风险，这将对节后国内铝市的表现产生较大影响。近两年每逢长假过后国内铝价多出现大幅走好的情况，因此部分空头在节前平仓也对铝价上涨形 成助推。 总体而言，当前国内现货基本面及期市基本面状况良好，后市铝价下跌空间不大，但能否继续走高还需要观察期价能否突破9月初形成的高点阻力。不过中长期铝价 仍然难以阻挡成本大幅下降带来的压力。节后关注外盘期铝的走势及沪广两地库存的变化情况。