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　　随着物价水平连续三个月的下跌，央行的货币政策也在随之改变，稳物价力度或将在近期下调。中国人民银行发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》显示，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。

　　11月17日，随着物价水平连续三个月的下跌，央行的货币政策也在随之改变，稳物价力度或将在近期下调。中国人民银行16日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》显示，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。

　　稳物价力度下降

　　报告指出，在一系列政策措施综合作用下，物价过快上涨的势头得到初步遏制，政策效果逐步显现。当前总需求较为稳定，货币条件总体向常态回归，秋粮可望再获丰收，加之全球经济增长有所放缓，国际大宗商品价格相对平稳，有利于价格稳定的因素增多。8月份以来CPI环比增速显现放缓迹象，目前看同比CPI涨幅有继续回落的可能。

　　在这份重要的政策声明中，许多政策口径发生了较大转变，“适时适度进行预调微调”如期加入，而“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”这一提法则淡出，并首次提出“加强系统性风险防范”。

　　分析师表示，稳物价已不是当前政策的首要任务，调结构和稳增长的重要性凸显，宏观政策有必要进行预调微调。下一阶段，政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节，以补充外汇占款供应量下降。如果外部环境继续恶化，将促使央行下调存款准备金率。央行提及的宏观审慎政策框架参数调整，将有利于放松差别准备金政策对信贷投放的约束。

　　三季度报告对未来政策展望的表述是，“下一阶段，中国人民银行将按照国务院统一部署，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。”

　　此前，在9月30日发布的货币政策委员会三季度例会声明中，央行仍强调“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”。央行当时表示，增强调控的针对性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的节奏和力度。要综合运用多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。

　　央行提醒，未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固。一是当前物价仍在较高水平，通胀预期短期内难以轻易改变。二是目前经济内在扩张的压力依然存在，物价调控不能松懈，需要宏观政策继续把握好力度和节奏。